行情表现

日内消息
　　天然橡胶网：橡胶短期行情回暖 基本面仍待改善
　　橡胶期货在市场情绪影响下，出现连续两周震荡向上走势，主力合约一度保持在16100元/吨附近，上周五出现短暂回调，但下跌幅度不大，仍然徘徊于15900元/吨附近，近期整体期货市场表现较强，今日开盘主力合约再次回调至16080元/吨，短期市场有所提振，但总体基本面情况仍需改善。基本面上，当前库存压力仍然比较大。截至2026年1月4日，中国天然橡胶社会库存123.2万吨，环比增加3.1万吨，增幅2.5%。中国深色橡胶社会总库存为81.5万吨，增3%。其中青岛现货库存增4.5%；云南增0.3%。中国浅色橡胶社会总库存为41.7万吨，环比增1.3%。其中老全乳胶环比降0.8%，3L环比增7%，RU库存小计增3.6%。年初消费进入淡季，库存偏高，终端需求表现不佳，橡胶价格压力不减，短期交易活跃。(天然橡胶网)

机构观点
　　南华期货：橡胶回调或未企稳
　　

　　【行情走势】上周橡胶冲高后迎来较大回调，沪胶主力周三高点录得16390，周五夜盘收于15910（-55）；20号胶收于12795（-140）；合成橡胶收盘报11945（-105）。

　　1、截至2026年1月4日，中国天然橡胶社会库存123.2万吨，环比增加3.1万吨，增幅2.5%。中国深色胶社会总库存为81.5万吨，增3%。其中青岛现货库存增4.5%；云南增0.3%；越南10#增3.5%；NR库存小计增1.3%。中国浅色胶社会总库存为41.7万吨，环比增1.3%。其中老全乳胶环比降0.8%，3L环比增7%，RU库存小计增3.6%。（来源：隆众资讯）

　　2、上周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为60.54%，较上周走高0.60个百分点，较去年同期走低1.60个百分点。据卓创资讯了解本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为68.00%，较上周走低1.73个百分点，较去年同期走低10.65个百分点。元旦假期停产放假企业的停产周期多在本周集中体现，对开工形成一定扰动。

　　【现货动态】

　　上海国营全乳胶报价为15700元/吨，上海泰三烟片报价为18200元/吨，泰混人民币报价为15050元/吨，印尼标胶市场价为1850美元/吨，非洲10号胶市场价为1850美元/吨。全乳胶-RU主力基差为-330元/吨，印标-NR主力基差为2306元/吨。顺丁橡胶山东市场价报11950元/吨，基差0元/吨，丁二烯山东市场主流价9450元/吨，茂名石化出厂价9000元/吨

　　【仓单变化】沪胶当日仓单数量为104490吨，日度变化1300吨。20号胶当日仓单数量为56952吨，日度变化-202吨。合成橡胶当日仓单数量为24330吨，日度变化0吨。

　　商品整体表现较强，对于工业品有一定估值提振作用，但目前板块出现品种分化与阶段调整。橡胶整体基本面仍承压，天然橡胶干库维持累库，供给压力不减，国内停割且浅色库存偏低或相对助稳RU。汽车配套需求较强，但一定程度受“以旧换新”补贴和新能源补贴退坡带来的零售促销与需求前置影响，后续关注新一轮补贴政策落地效果；下游全钢胎开工率回升，半钢胎小幅下降，厂商和经销商库存压力较高，交投情绪平淡。橡胶随情绪维持波动，后市预计维持宽幅震荡格局。

　　合成橡胶方面，美委地缘冲突升级，原油供应端不确定加剧，原油浮动较大。原料丁二烯近期开工持稳，维持71%左右，周度产量11.4万吨。丁二烯库存压力小幅减弱，港口库存回落至4.13万吨，社会月度库存为7.6万吨左右。顺丁橡胶社会库存小幅去库，期货仓单随期货价格走高。在预期偏暖和成本支撑下，顺丁橡胶期现价格同步走高，下游顺丁、丁苯加工整体利润驱动开工提升，一定程度筑稳丁二烯价格。然而后期随上游原油成本塌陷共同作用，产业链利润走扩或带动产能利用率进一步提升。目前下游需求利好有限，全钢胎与半钢胎厂商库存与经销商库存累库，叠加终端汽车库存指数走高，需求端压力较大。短期情绪烘托下，合成橡胶或维持震荡，但基本面驱动有限。

　　橡胶短期回调尚未企稳，观望为主。RU主力合约关注16000左右能否回稳，否则可能还需下寻支撑；NR主力合约关注12500左右支撑，BR主力合约关注12000左右压力。价差方面，全乳供应趋紧，顺丁产业链利润走扩，RU-BR价差逢低布局。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>