期货市场：纸浆期货合约SP2605，上个交易日整体行情在120点左右的区间内先抑后扬震荡反弹，日盘收于5550元/吨，较前收上涨18元/吨（或+0.33%），加权成交量193.4万手，增加83.5万手，加权持仓量30.7万手，增加0.07万手；隔夜开于5550点，随后在30点内的窄幅区间横盘整理，最终夜盘收于5548点，较昨收下跌2点（或-0.04%）。

　　储存与持单：当前纸浆主流港口样本库存量200.7万吨，环比累库1.0万吨；纸浆期货仓单12.45万吨，增加983吨，全部来自江苏常熟威特隆仓库的增量；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单20.51万手，减少14001手，持有纸浆期货多单17.48万手，减少1251手，当前净持空单30317手，减少12750手。

　　产业市场：上个交易日纸浆现货市场针叶浆价格小幅反弹，其中山东地区针叶浆银星报价5600元/吨，上涨50元/吨，阔叶浆金鱼报价4750元/吨，环比持平；本色浆、化机浆和非木浆价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游需求未见明显提振，部分纸企出货速度放缓，行业开工率变动不大；双胶纸市场，出版订单供货基本收尾，市场成交逐步转为社会单为主，用户采买积极性不高；铜版纸市场，下游消费未见明显起色，商业印刷及宣传类订单表现疲软，下游客户未见集中备货；白卡纸市场，大厂开工正常，需求面表现不佳，业者涨价幅度不大，以缓解成本压力为主。

　　总体来看：国产浆企装置维持正常排产，国内港口库存量呈累库存走势，阔叶浆市场货源紧俏，进口成本高企，下游原纸需求提振动力不足，白卡纸春节订单逐步完工，纸企毛利润低迷，行业开工率水平不高，市场缺乏强劲指引，期货盘面近期呈区间震荡走势。

　　策略：由于下游白卡纸春节订单逐步完工，市场缺乏强劲指引，正信期货预计纸浆期货合约SP2605，今日白天至晚间，将在5500-5620区间震荡为主；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者上涨受阻回落时，择机以区间思路操作为主，需注意风控保护。

　　聚酯减产计划较多，需求有转弱预期，但供需持续去库，且地缘扰动仍存，预计短期PTA高位整理为主。1月9日，需求端预期走弱，现货价格延续弱势，基差松动；PTA现货价格-34在5038元/吨，现货基差-8在2605-56；1月主港交割在05贴水55-60成交及商谈，2月主港交割报05贴水40-50，递盘贴水45-55；加工费方面，PX收在891美元/吨，PTA现货加工费至320.75元/吨。

　　1月9日，PTA产能利用率较8日持平至77.41%；聚酯产能利用率86.91%，较8日持平。截至1月8日，江浙地区化纤织造综合开工率为57.89%，较上期数据-1.66%；终端织造订单天数平均水平8.68天，较上周-0.72天。当前织造市场进入淡季，终端纺织行业订单匮乏，下游坯布利润较为一般，且坯布库存压力较大。工厂临近年底以资金回款为主，原料采购维持刚性，部分中小规模厂商计划春节提前放假，预计月中后负荷大幅度下降。

　　策略：地缘扰动仍存，供应小幅增量，需求转弱，但供需持续去库，预计短期PTA高位整理为主。

　　乙二醇成本端形成一定支撑，但需求端聚酯开工预期下滑，持续反弹动力仍显不足，预计短期乙二醇延续震荡格局。1月9日，张家港现货在3720附近开盘，盘中窄幅波动为主，下午收盘时现货在3706-3708区间商谈；张家港乙二醇收盘价格上涨11元/吨至3709元/吨，华南市场收盘送到价格上涨20元/吨至3870元/吨；基差方面，基差继续走弱，05-158至05-155区间商谈。

　　1月9日国内乙二醇总开工62.83%（平稳)，一体化63.12%（平稳)，煤化工62.34%(平稳)。截至1月8日华东主港地区MEG库存总量69万吨,较5日增加3.4万吨。

　　1月9日，聚酯产能利用率86.91%，较8日持平。截至1月8日，江浙地区化纤织造综合开工率为57.89%，较上期数据-1.66%；终端织造订单天数平均水平8.68天，较上周-0.72天。当前织造进入淡季，终端纺织行业订单匮乏，下游坯布利润较为一般，且坯布库存压力较大。工厂临近年底以资金回款为主，原料采购维持刚性，部分中小规模厂商计划春节提前放假，预计月中后负荷大幅度下降。

　　总体来看，乙二醇成本影响持续弱化，供应端国产量预期减少，进口货到货变化不大，总供应预计平稳，需求端聚酯产量下滑，供需结构转弱预期。

　　策略：乙二醇成本影响持续弱化，供应端来看存在经济效益原因降负机率，但聚酯进入淡季，预计短期乙二醇延续震荡格局。

　　国内纯苯需求小幅回升，但进口维持高位，叠加海外供应持续过剩，社会库存继续累积，预计短期纯苯震荡运行。1月9日，BZ2603合约收盘价5479元/吨（以收盘价看，较上一交易日+37元/吨，涨幅0.68%）。现货方面，纯苯基差买盘及内外买盘为主，贸易商出货，换货商谈活跃。现货成交区间5330-5350，1下5380-5410。

　　需求方面，苯乙烯、苯酚带动下游总对纯苯总体需求提升，下游苯乙烯出口带动苯乙烯工厂买纯苯锁定利润，纯苯需求提升。现货方面，苯乙烯贸易商高出挂单相对积极，受下游采购影响，月下基差买货气氛较好，基差整体偏强。现货EB02+100~+115商谈，1下EB02+105~+125挂单成交；换货方面，1换2升水20~35商谈；现货商谈区间6930-7010，1下6930-7020。

　　上周PVC期货涨后回落，现货市场价格重心上移，下游抵触高价，采购积极性偏弱，部分套保商接货。5型电石料价格：华东自提4600-4700元/吨，华南自提4600-4630元/吨，河北送到4410-4520元/吨，山东送到4550-4620元/吨。供应端：本周计划新增1家企业检修，但部分检修恢复，行业开工窄幅提升，关注高成本企业的开工变化。短期社会库存环比继续增加且绝对值仍在高位，整体供应量相对充裕。成本端：上周电石出厂价格重心上移，主因下游需求提振，电石厂出货预期较好且库存低位带动出厂价上涨，下游多数待卸仍处高位，采购价暂时稳定。随着现货反弹，短期外采电石PVC企业亏损环比略降，烧碱价格多数稳定，烧碱/PVC一体化尚有盈利，继续关注一体化企业利润状况。需求端：国内需求处在淡季，下游刚需偏弱，采购积极性偏低，价格涨幅暂难向下传导。国内出口价格优势减弱，出口新接订单或将以基础量为主，出口退税政策短期更多在于情绪端影响，关注后续一季度是否存在抢出口。

　　策略：PVC近期表现受商品情绪影响，整体供需基本面变化不大，依旧处于弱现实和强预期博弈之中，低位震荡为主。短期PVC受出口退税政策消息影响，远月合约跌幅高于近月。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>