沪 银

　　【沪银】近期白银期货价格呈现高位回调态势，主力合约价格从前期高点回落，自交易所连续出台政策给予短期投机情绪降温后，市场情绪逐步回归理性。后市操作上建议仍以择机低吸为主，关注美联储政策转向延迟或地缘扰动推升避险需求。

　　近期沪银期货呈现高位宽幅震荡格局，价格波动显著加剧。短期剧烈波动的主要原因分析为受到多空因素交织影响：一方面，交易所监管持续加码，包括上期所上调白银期货合约涨跌停板幅度与交易保证金比例，显著抑制了投机情绪；另一方面，美联储降息预期、地缘政治风险及光伏、AI数据中心等工业需求增长，仍为银价提供中长期支撑。然而，短期市场波动逐步加剧，随着资金大规模流出，叠加彭博商品指数权重调整带来的技术性抛压，导致多头获利了结加剧盘面震荡。基本面方面，尽管全球白银供需缺口长期存在，但当前价格已部分透支利好，现货升水缩窄反映出现货跟涨乏力。

　　综合而言，沪银短期面临调整压力，但中长期受益于绿色转型与美元信用重构逻辑，趋势仍偏强。操作上建议避免追高，可待回调后分批布局，重点关注美联储政策动向、海外供应扰动及国内库存去化节奏。

　　风险提示：关注美联储政策动向、海外供应扰动及国内库存去化节奏。