核心观点一览：

　　1.央行开展11000亿买断式逆回购操作，金融市场流动性保持充裕。近期政策面接连释放积极信号，但企业盈利尚未显著改善，股指连续上涨后注意回调风险。

　　2.美国2月新增ADP就业4.1万人，低于预期的4.7万，显示劳动力市场正在缓慢恢复。随着多头情绪降温，部分资金获利了结，黄金陷入高位震荡，短期或面临方向性选择。

　　3.周四三大油脂走势分化，其中马棕1月供需数据好转，市场等待MPOB报告，棕榈油震荡偏强运行。南美丰产预期打压美豆，国内双粕表现分化，菜粕增仓下挫，豆粕相对抗跌。

　　4.周四市场情绪显著回落，黑色商品多数品种涨幅收窄。螺纹钢、热卷行情逻辑回归基本面，注意回调风险；铁矿石日内止涨转跌；供给端扰动持续，双焦延续领涨黑色系，焦煤涨幅近5%；玻璃、纯碱震荡偏强运行，但短线上行空间有限。

　　5.过剩加剧的预期盖过地缘风险的支撑，短线原油弱势震荡。社会库存及厂家库存均增加，短线沥青反弹乏力，关注委内瑞拉供应恢复情况。供需支撑转弱，短线PX及PTA提防调整风险。乙二醇或重回低位震荡。甲醇回归基本面，偏弱震荡；塑料区间整理。

　　6.氧化铝短线受到宏观情绪及政策影响大幅反弹，但过剩的基本面格局尚未改变，在情绪退潮后回归弱势震荡。电解铝基本面支撑存在弱化迹象，在宏观看涨情绪有所弱化后出现回调，预计高位震荡运行。

　　7.周四多晶硅跌停封板，价格创近一个月新低。市场传播关于“市场监管总局约谈主要光伏企业”的消息，其中涉及反垄断风险提示及明确整改要求。市场波动风险显著加剧，后续需密切关注政策消息的官方证实情况。