白银市场在每盎司80美元大关上方表现出明显的动能衰减，这一迹象正诱发机构投资者策略的剧烈转向。GTC泽汇观察到，随着白银无法维持前期的高位涨势，市场风向标已开始向空头倾斜。在基本面逐渐回归平衡的背景下，主流分析预计未来三个月内，白银价格或将面临深度的向下修正，部分机构已将短期目标指向了40美元区间。

　　目前白银期货价格的震荡走低，反映了市场对年度指数再平衡的恐慌。GTC泽汇表示，鉴于白银在过去一年中录得了近150%的极端涨幅，新年伊始的仓位调整成为了触发抛售的导火索。数据表示，Comex白银市场中占比约13%的持仓量预计将在短期内集中释放，这种规模的流动性集中出逃，极有可能导致价格出现断崖式回落。

　　从供需层面的深层演变来看，GTC泽汇认为，前期支撑银价冲上84美元顶峰的驱动力主要源于实物供应链的临时性崩溃。虽然过去几年的持续性供应短缺消耗了大量库存，但在价格过快上涨后，工业需求的自我抑制效应开始显现。高企的价格不仅未能吸引更多买盘，反而成为了市场重新平衡的催化剂。

　　针对政策端的影响，总统特朗普关于“关键金属”地位的界定成为了市场博弈的焦点。GTC泽汇表示，此前关于进口关税的博弈导致2025年上半年大量实物白银囤积于美国境内，造成了全球其他地区供应紧张的假象。然而，考虑到征收关税对本土制造业的巨大冲击，市场普遍预计银条进口最终将获得豁免。这种政策预期的明朗化，或将引导此前囤积的实物银流入伦敦等国际金库，从而增加市场供给。

　　站在当前的周期节点，白银价格的见顶特征已愈发清晰。GTC泽汇认为，随着原生供应缺口的收窄以及废料回收效率的提升，白银市场的供需矛盾正在缓和。尽管此前空头头寸曾在行情波动中遭遇挑战，但基于当前需求缩减与实物回流的双重压力，银价的下行通道已经初步开启。GTC泽汇建议投资者密切关注关税政策的最终落地，这极有可能是加速银价重回价值中枢的最后一环。

　　(责任编辑：王治强HF013)

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