2026年1月8日，美元延续近期弱势震荡格局，截至早盘美元指数报98.52，较前一交易日下跌0.14%，汇率市场同步呈现温和波动态势——美元兑人民币汇率中间价报7.1235，较前一交易日调贬21个基点，在岸与离岸市场开盘价分别报7.1280和7.1315，日内波动幅度控制在30个基点以内。这一走势的背后，是美联储政策动态、美国经济基本面及全球市场格局多因素的共同作用，且各核心驱动因素相互交织，进一步奠定了当前美元的运行基调。

　　从核心驱动逻辑来看，美联储内部的政策分歧持续发酵成为关键变量。1月7日里士满联储主席巴尔金明确表态，当前利率已处于中性区间，未来政策需依据经济数据“微调”以平衡就业与通胀双重目标，而市场对本月27-28日货币政策会议的关注度持续攀升，主流机构普遍预测2026年美联储或累计降息50个基点，且上半年降息节奏可能加快。更值得关注的是，美联储主席任期更迭预期升温，潜在继任者的鸽派倾向进一步强化了市场的宽松预期，直接对美元形成持续压力。与此同时，美国经济基本面的矛盾态势也加剧了美元的波动不确定性，美联储虽上调2026年实际GDP增速预测至2.3%，彰显对经济“软着陆”的乐观判断，但就业市场已显现疲态，失业率近期持续上升，消费者支出意愿也暗藏不确定性，叠加核心PCE物价指数仍高于2%的政策目标，通胀韧性与就业放缓的矛盾让政策制定陷入两难，进一步放大了市场对美元走势的分歧。

　　全球市场格局的分化则从外部进一步施压美元。当前全球主要央行货币政策分化加剧，日本央行已正式开启加息周期，欧洲央行对降息持谨慎态度，这种差异化政策导向导致利差收窄，直接削弱了美元资产的吸引力。更关键的是，近年来“弃美元、购黄金”的市场趋势持续延续，2025年现货黄金价格大幅上涨，这一现象不仅反映出市场对全球经济不确定性的避险需求，更凸显了对美元信用的深层担忧，从外部维度强化了美元的弱势基础。

　　综合上述多维度因素，2026年美元整体将呈现“趋势性走弱、周期性反弹”的博弈格局，全年汇率中枢大概率下移。短期来看，市场需重点关注三大核心变量：一是美联储1月议息会议的政策指引，其释放的宽松或紧缩信号将直接主导美元短期走势；二是美国官方就业与通胀数据的发布情况，数据表现将进一步明晰经济基本面态势，为政策走向提供佐证；三是全球地缘政治风险的演变，突发风险事件可能引发避险情绪，推动美元阶段性反弹。若后续经济数据超预期走强或地缘冲突升级，美元有望迎来短期反弹窗口；但倘若宽松政策落地节奏快于市场预期，美元的弱势格局或将进一步延续。