情绪降温，隔夜镍期货高位回调。LME镍触及18800美元/吨后走弱，收盘跌幅达4.21%，报17655美元/吨；沪镍主力合约跌幅1.44%，收143280元/吨，持仓量有所减少，多头资金获利了结离场。前期上涨行情核心驱动为印尼供应收缩预期，但在镍价强势上涨超过30%后，市场担忧实际落地或向需求端倾斜，前期上涨强驱动边际弱化，叠加昨夜有色金属板块资金情绪有所降温，内外盘镍价出现回落。警惕产业链需求跟进不足及政策落地不及预期的回调风险。操作上建议后期回调做多，关注印尼政策执行细节及下游不锈钢、新能源需求复苏情况，合理控制仓位。

　　昨日铂价高开低走。虽然迫近新高，但整体形势上，贵金属板块行情仍可认为是顶部震荡的态势，后续铂有较大概率从单边行情转入宽幅震荡。基本面层面，铂的供给和需求都相对集中，供给集中于南非、俄罗斯等少数国家，需求按占比由高到低分布于催化剂、珠宝、玻璃、化工等行业。总的来看，铂2025年的基本面仍是延续过去几年供需相对平衡的状态，无明显的过剩或缺口。回到盘面，铂价近期大幅上涨主要是受到白银大幅上涨的带动，铂与白银类似，都是兼具金融属性和工业属性的品种，因此后续铂价波动或仍紧密跟随白银节奏。考虑到铂自身基本面及价格弹性，预计铂将由单边上涨转入宽幅震荡，无论多或空，操作难度均较大，注意风险控制。

　　观点：价格上方压力加大

　　钯主力06合约周三高开低走，开盘价 498，收盘价475.95，最高价500，最低价456，夜盘外盘偏弱运行。持仓量方面，广期所钯品种持仓量15106手，减仓1227手。

　　盘面，贵金属冲高回落，上方压力加大，预计钯价格在500附近会是较大阻力，鉴于当下波动率仍在高位，盘面价格会维持较大波动，建议规避单边风险，关注多铂空钯策略。

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