早上好，先来关注下海外市场。

　　1月7日晚间，内外盘银价均大幅下跌。伦敦银现货价格跌逾7%，纽约期银价格跌逾5%，沪银期货价格跌逾4%。黄金价格也有所回调。

　　当地时间1月7日，人力资源管理服务提供商美国自动数据处理公司（ADP）发布2025年12月ADP全国就业报告。

　　报告显示，2025年12月美国私人部门非农就业人数新增4.1万人，虽略低于市场预期的4.8万人，但成功扭转了2025年11月减少2.9万人的下滑局面，为2025年末表现承压的劳动力市场注入积极信号。

　　ADP报告发布两天后，美国劳工统计局将发布备受关注的非农就业数据。此前受政府“停摆”影响，相关数据收集工作受阻，本次将是僵局解决后首次按时发布该报告。据道琼斯调查的经济学家预测，2025年12月非农就业人数有望新增7.3万人，高于2025年11月的6.4万人，失业率预计将微降至4.5%。市场分析称，本次ADP数据虽显疲软，但确认了劳动力市场“有序冷却”的趋势，若后续非农数据呼应这一信号，或进一步强化美联储上半年延续降息周期的预期。

　　截至发稿，伦敦银现货价格跌逾5%，纽约期银价格跌近4%，沪银期货价格跌近3%。

　　美国宣称扣押两艘油轮

　　据新华社消息，美国军方7日上午在约半小时内宣称扣押两艘油轮。

　　美国东部时间7日8时43分，美国欧洲司令部在社交媒体上发布消息称，在北大西洋扣押了一艘俄罗斯油轮。随后，美国南方司令部也在社交媒体上发布消息称，在国际水域扣押了一艘无国籍油轮。

　　美国欧洲司令部称，此次扣押行动系执行美国总统令。

　　另据央视新闻消息，俄罗斯交通部7日发布公告称，2025年12月24日，“马里涅拉号”油轮依据俄罗斯联邦法律及国际法准则，获得了悬挂俄罗斯国旗的临时航行许可。莫斯科时间7日约15时，在公海且位于不属于任何国家领海范围内的海域，美国海军人员登上了该船，随后俄方与该船失去联系。公告表示，根据1982年《联合国海洋法公约》相关规定，公海适用航行自由原则，任何国家均无权对依法在他国管辖下注册的船舶使用武力。

　　美能源部长宣称“将无限期控制委内瑞拉石油销售”

　　据新华社消息，美国能源部长克里斯·赖特7日宣称，美国“将无限期控制委内瑞拉石油销售”。

　　赖特当天在美国迈阿密举行的一个能源行业会议上作上述表述。曾长期在美国油气行业任职的赖特称，委内瑞拉石油的销售将由美国政府控制，不仅包括库存，还包括今后“无限期”的销售。销售收入将存入美国政府控制的账户，然后这些资金可回流到委内瑞拉“让委内瑞拉人受益”。

　　另据CCTV国际时讯消息，特朗普当地时间1月7日在其社交平台“真实社交”上发帖称，“委内瑞拉已同意将其石油销售所得收入仅用于购买美国制造的商品。这些采购将包括美国农产品、药品、医疗设备，以及用于改善其电网和能源设施的设备”。

　　上期所发布风险提示

　　1月7日晚间，上期所发布公告称，近期国际形势复杂多变，金属品种波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。

　　同时，针对白银期货、沪锡期货相关合约，上期所采取多项风控举措：

　　交易手续费方面，自2026年1月9日交易（即1月8日夜盘）起，白银期货AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五；沪锡期货SN2602合约日内平今仓交易手续费调整为15元/手。

　　交易限额方面，自2026年1月9日（即1月8日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货各合约的日内开仓交易的最大数量为7000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

　　交易保证金比例和涨跌停板幅度方面，自2026年1月9日（星期五）收盘结算时起，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%。

　　中信建投期货贵金属首席分析师王彦青向期货日报记者表示，近期贵金属及有色金属市场呈现高波动特征，市场风险有所加大。尽管部分品种具备宏观及基本面的利多支撑，但快速上涨或已透支长期乐观预期，市场平稳运行面临潜在威胁。上期所采取的一系列措施旨在抑制过度投机行为，平抑市场异常波动，维护正常交易秩序，这充分体现了其监管框架的有效性与及时性。当前市场波动剧烈，交易难度与风险均明显上升，建议交易者保持理性投资心态，谨慎参与。

　　有色金属板块延续强势，沪镍涨停

　　昨日，有色金属板块延续强势，截至午盘收盘，沪镍主力合约涨停，沪锡、氧化铝主力合约涨幅居前。

　　弘业期货宏观、有色研究员张天骜表示，一方面，镍和氧化铝期货估值较低，最近半年价格基本没有明显涨幅。在本轮大宗商品“牛市”中，铜、铝等热门品种价格前期涨幅过大，市场看多情绪降温，资金轮动到镍和氧化铝。另一方面，供应扰动频发，推动镍、锡期价同步大涨。此外，昨日黑色板块大涨，氧化铝成本支撑显著增强。

　　分品种来看，据南华期货研究院高级总监傅小燕介绍，镍价上涨的核心驱动在于成本支撑及政策扰动。除了此前印尼削减镍矿生产配额外，近日印尼能源和矿产资源部宣布将于2026年初修订镍矿的商品基准价格公式，预计镍生产成本将上涨。

　　中信期货有色与新材料组研究员王美丹也表示，镍价大幅上行的主要原因是印尼供应存在收紧预期，叠加有色金属板块看多情绪升温，镍作为板块中估值相对较低的品种，有较强的价格弹性。同时，固态电池产业化进程提速，进一步带动镍远期需求增长。但是，当前镍市场基本面未见明显改善，预计1月整体供需仍偏宽松，显性库存维持高位，对价格形成压制。同时，印尼政策扰动频发使市场调整生产成本及供需平衡预期，推动镍价大幅上行，后续需持续关注相关政策落地情况。

　　锡方面，傅小燕表示，价格上涨的核心驱动在于供应触及“天花板”且需求持续增长。近期，缅甸佤邦复产不及预期，海外锡矿品位下降对供应影响较大。氧化铝方面，价格上涨的核心驱动在于估值较低，且差别电价政策影响市场情绪。电力成本在氧化铝生产成本中占比为13%~15%，差别电价政策将推动氧化铝产业转型升级，淘汰落后产能，增加企业运营成本。

　　“从本质上看，本轮有色金属‘牛市’的核心驱动因素是美元贬值带来的投资需求和地缘政治风险升温带来的避险需求。”张天骜说，后市需重点关注美联储货币政策以及全球地缘局势变化。

　　展望后市，张天骜认为，目前国内有色金属下游需求不足，现货市场对高价货源的接受度较低，市场成交量有限，多个品种现货处于深度贴水状态。现货市场的情况会逐步被期货市场计价。因此，中长期来看，有色板块可能面临大幅回调的风险。分品种来看，氧化铝、铅等品种的远期需求不乐观，镍价涨势高度依赖海外政策因素，追高需谨慎。

　　傅小燕认为，2026年有色金属市场将继续交易“宏观政策影响与矿端供应安全”。根据基本面、价格上行潜力和风险溢价综合考虑，预计后市锡、铜、铝的市场表现相对较强，镍、锌、铅的市场表现相对较弱。