印度紧急出手“救市”！

　　1月7日，印度央行突然抛售美元以支撑卢比汇率，受此影响，印度卢比兑美元汇率直线拉升，日内最高升至1美元兑89.7458卢比。有分析指出，印度央行抛售美元的操作对印度卢比汇率形成支撑，印度当局有意阻止卢比汇率跌破90关口。

　　展望后市，有机构分析称，一旦卢比汇率明确跌破90关口，其贬值趋势可能会迅速扩大，预计到2026年3月底，印度卢比兑美元汇率可能会贬至92。印度卢比汇率扭转颓势的关键仍取决于美印能否达成贸易协议。

　　印度央行出手

　　当地时间1月7日，印度央行在外汇市场抛售美元以支撑卢比汇率。受此影响，印度卢比兑美元汇率直线拉升，由跌转涨，日内最高报1美元兑89.7458卢比，截至发稿，报1美元兑89.8147卢比。

　　在此之前，印度卢比汇率持续走弱，1月5日一度跌至1美元兑90.3459卢比。

　　2025年，美印贸易协议迟迟未取得进展，叠加外资持续流出，卢比汇率累计贬值达4.72%，创下2022年以来的最差年度表现(2022年卢比跌幅近10%)，成为亚洲表现最差的货币。

　　有交易员分析称，印度央行抛售美元的操作对印度卢比汇率形成支撑，也进一步强化了市场的一种判断：印度当局有意阻止卢比汇率跌破90关口。此前卢比从历史低点大幅反弹，在去年年末的几个交易日里，90这一价位已成为市场关注焦点。

　　分析人士警告称，一旦卢比汇率明确跌破90关口，且印度央行选择退场观望，卢比汇率的贬值趋势可能会迅速扩大。汇率跌破90关口或会触发更多的美元买盘，卢比则会遭到更猛烈的抛售。

　　从买盘端来看，有交易员透露，外资银行很可能正代客(受托客户)买入美元，与此同时，部分负责处理大型进口商购汇需求的银行也正在进场买入美元。

　　 ASK Private Wealth首席投资官兼高级管理合伙人Somnath Mukherjee表示，外资在印度股市的撤离尤为明显，截至2025年12月19日，外国证券投资者2025年内净卖出印度股票近180亿美元。

　　后市如何演绎？

　　野村证券和标普全球市场情报在此前发布的报告中预测，到2026年3月底，印度卢比兑美元汇率可能会贬至92，卢比汇率若要出现明显反弹，关键仍取决于美印能否达成贸易协议。

　　2025年8月，美国政府以印度进口俄罗斯石油为由，对印度输美商品加征惩罚性关税，将对印度商品总体关税税率提高至50%。

　　野村证券印度及亚太首席经济学家Sonal Varma指出，当前最大的经济风险在于，若美国对印度的高关税政策长期维持，印度可能失去来自主要面向美国市场企业的供应链转移红利。长期不确定性已导致外资持续流出，而卢比走弱可能推高进口成本，进而对通胀形成压力。

　　尽管面临高额关税压力，印度去年11月对美出口额仍实现大幅增长，但在2025年5月至11月期间，其对美出口额降幅超过20%。

　　目前来看，美国与印度的关税谈判进展似乎并不理想。美国总统特朗普于当地时间1月4日警告称，如果印度不按美方要求限制购买俄罗斯石油，美国可能继续提高对印度产品征收的关税。

　　自美方加征关税以来，印度总理莫迪与特朗普已至少进行了三次通话。印度商务部长上月也与美国贸易官员进行了会面，但双方谈判至今仍未取得突破性进展。

　　在美国高额关税的背景下，印度经济增速放缓的压力攀升，印度央行于去年12月5日选择降息25个基点，以提振该国经济。

　　有分析指出，此次降息是印度央行近几个月来最具挑战性的决定之一，可能会进一步加大卢比的贬值压力。

　　经济研究机构Capital Economics在一份报告中称，鉴于通胀预计仍将低迷，而美国加征关税的拖累在短期内可能继续影响印度经济增长，印度央行可能在明年2月再降息25个基点。

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