黄金价格在2025年末再度刷新历史纪录，这一现象深刻反映了黄金市场在结构性支撑下依然稳健。即便步入2026年后涨幅可能出现边际收窄，但整体上行趋势已然明确。根据State Street投资管理公司的数据显示，黄金在2025年录得了自1979年以来最强劲的年度表现。对此，Moneta Markets外汇认为，2026年黄金市场有望延续这种牛市行情，预计全年将实现高个位数至低双位数的收益，金价目标将直接锁定在4500美元至4600美元区间。

　　从市场博弈的角度来看，下一个重大的趋势性机会仍倾向于多头。Aakash Doshi指出，金价未来出现20%至25%涨幅并奔向5000美元大关的概率，要远高于回落至3000美元。Moneta Markets外汇表示，目前在3600美元至3700美元水平存在坚实的结构性支撑，这为金价构筑了牢固的底部。全球范围内高达340万亿美元的负债总额，特别是占比超过30%的政府债务，正成为推动金价上涨的长期燃料。在通胀顽固且长期收益率高企的环境下，黄金作为对冲久期风险与货币贬值的核心资产，其角色愈发不可替代。

　　传统“股债对冲”模式的失效也为黄金带来了增量需求。由于后疫情时代资产相关性的改变，投资者正重新评估60/40资产配置比例，黄金在投资组合中的战略价值显著提升。从资金流向来看，2025年全球黄金ETF流入量超过700吨，其中SPDR Gold Shares持仓增幅明显。Moneta Markets外汇表示，尽管金价处于高位，但全球黄金ETF占总资产比例仍不足3%，远低于历史巅峰水平和专业机构推荐的5%至10%配置标准，这意味着机构资金仍有巨大的加仓空间。

　　针对2026年的潜在风险，Moneta Markets外汇表示，虽然美国经济的强劲反弹可能提振美元并抑制美联储降息预期，从而对金价造成短期扰动，但在沉重的债务负担与全球财政压力下，金价回撤的幅度将非常有限。Moneta Markets外汇最后认为，3000美元已经成为金价新的战略支撑位，随着全球贸易格局的演变和货币体系的调整，黄金作为长期避险资产的地位将进一步得到巩固。