能源：地缘一波又起，油价仍存冲高驱动

　　1月5日，WTI2026年2月期货结算价每桶58.32美元，比前一交易日上涨1.00美元，涨幅1.74%，布伦特原油2026年3月期货结算价每桶61.76美元，比前一交易日上涨1.01美元，涨幅1.66%；纽约商品期货交易所天然气2月期货结算价每百万英热单位3.523美元，跌幅2.63%，荷兰天然气期货交易所天然气2月期货结算价每兆瓦27.399欧元，跌幅5.53%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日动力煤市场价格重心窄幅调整为主，局部仍有涨跌分化。前两期《产经》中已经对美委局势以及原油市场的表现进行过分析，从昨日亚盘和欧美盘原油的不同表现可以看出，美委地缘的影响已经在元旦假期内被市场充分消化（这要得益于美国选取的“恰当的”行动时间），市场对于美委的发展更多持观望态度，并没有明显的计入原油价格。昨日欧美原油价格上涨的主要驱动因素或来自于中东地缘，更准确说来自于原油市场上一直以来的不稳定因素——伊朗。结合近期伊朗局势、伊朗的历史和地理位置来看，伊朗的地缘局势变化对原油的影响往往较委内瑞拉更为明显，这一明显是由于伊朗的原油生产能力和加工能力，以及石油运输的“咽喉”——霍尔木兹海峡的动态，多重因素都牵动着原油价格的波动。虽然近年来多次伊朗地缘的变化对油价的支撑大多呈现脉冲式影响，影响快但作用时间短，但是由于近期美国超出预期的行动（美委）使得市场不得不重新评估其他地缘事件发展的不同走向，进而影响了油价的波动。综合来看，近期内油价的波动幅度或将扩大，地缘的影响下油价下方支撑更加明显，且上方空间进一步打开，同时需要关注若地缘事件出现快速平息，油价的下跌也将超出平常。

　　化工：供需预期偏弱，PTA价格短期回落

　　截至1月5日，PTA华东市场价格环比下降72元/吨至5033元/吨，跌幅1.22%，较上周下降0.61%，较上月上涨5.67%，同比上涨6.4%；同期PTA主力期货TA2605收盘价5046元/吨，下跌96元/吨，幅度1.87%。PTA市场呈现现货与期货同步下跌态势。从供需基本面来看，供应端PTA开工率维持在77.4%，较上周略有提升，整体供应偏松，不过后续存在装置变动的预期；加工费方面，当前PTA加工费为360元/吨，环比下降10元/吨，虽仍处于相对偏高水平，但已出现小幅回落，市场预期PTA企业可能会锁定现有加工费，从而对后续PTA价格涨幅形成明显抑制。需求端表现，聚酯开工环比持平在88.1%、、织造开工环比下降1个百分点至60.8%，下游聚酯产品如聚酯切片、涤纶长丝和涤纶短纤价格分别环比上涨40.57元/吨、65.57元/吨和20.57元/吨，但当前聚酯整体产销平淡，且历史数据显示1-2月下游聚酯工厂开工负荷将下降9个百分点，市场预估1月PTA需求将逐步回落，刚需支撑不足成为当前PTA行情下跌的核心驱动因素。成本端方面，地缘问题对原油市场的影响有限，尽管地缘因素对原油形成一定利好并间接传导至PTA市场，但未能扭转PTA短期内的下跌走势，仅对后续跌幅形成了一定缓冲。展望后市，PTA短期仍将面临需求回落与供应偏松的双重压力，1月聚酯检修增多将持续压制PTA刚需，而加工费偏高导致企业锁定利润的行为会进一步限制价格上涨空间；尽管地缘因素对原油的利好可能间接支撑PTA成本端，但当前大宗化工品整体气氛偏弱，叠加聚酯产销未能有效改善，PTA市场难有大幅上涨的动力，预计后续PTA行情将在供需博弈与成本支撑的平衡中维持偏弱运行。

　　1.【中国/服务业PMI】1月5日数据显示，RatingDog中国通用服务业经营活动指数为52.0，略低于11月份的52.1。最新指数值仍高于50.0分界线，显示中国服务业活动保持扩张，当前此轮扩张期也因此延续至三年。而中国12月RatingDog综合PMI终值 51.3，初值 51.2。

　　2.【美国/制造业PMI】供应管理协会（ISM）周一公布的数据显示，美国12月ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9。该指标已连续10个月低于50，而50以下意味着制造业处于收缩状态。

　　3.【双碳】据新华社报道，国家发改委副主任王昌林1月5日在国务院新闻办新闻发布会上说，我国积极推动钢铁、石化化工、建材等传统产业绿色转型，在长江经济带布局建设了24个国家碳达峰试点城市和园区、14个零碳园区。

　　4.【环保】据新华社报道，1月5日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍长江经济带发展十年工作进展和成效，并答记者问。生态环境部水生态环境司司长蒋火华表示，“十四五”期间，生态环境部围绕“入河排污口怎么查？怎么治？怎么审？怎么管？”累计排查了长江河湖岸线16万多公里，重要河湖排污口的排查整治率超过90%。

　　1.【绿色/电力】1月4日，商务部等9部门发布的《关于实施绿色消费推进行动的通知》指出，鼓励企业优先使用绿色电力，助力减碳降耗。支持推广智能控制系统，实现能源使用的智能化管理。鼓励优化绿色建筑设计，充分利用自然采光和通风系统，减少能源消耗。

　　2.【标准/绿色工厂】据新华社1月5日报道，近日，中国电子技术标准化研究院牵头修订的2025年版《绿色工厂评价通则》国家标准正式发布，这是该标准自2018年实施以来的首次全面修订。在评价方法上，新版标准引入基于“基准值”和“引领值”的量化评分体系，强化能源消耗强度、碳排放强度、可再生能源利用率、取水强度等关键指标的约束力，推动企业从合规达标向行业标杆跃升，引领绿色工厂创建进入“绩效领跑”新阶段。

　　1.6：国新办就推进绿色消费有关情况举行新闻发布会；乌美举行新一轮会谈

　　1.8：美国至1月3日当周初请失业金人数；欧元区12月工业景气指数

　　1.9：中国12月CPI、PPI、社融数据