任女士

　　【导语】2025年以来，热轧板卷市场基本围绕高供应，低需求展开，期间伴随消息面释放以及政策面变动，市价出现阶段性反弹，但全年均价下滑的趋势未发生转变，下面卓创资讯就2025年热轧板卷行情、生产、贸易、需求等各个环节运行情况进行介绍。

　　2025年热轧板卷行情仍旧处于2021年以来形成的下跌周期中，价格重心进一步下移，热轧板卷年度均价为3349.32元/吨，同比去年价格下滑8.82%。具体价格趋势来看，2025年热轧板卷价格呈现跌—涨—跌的行情走势，行情仅在7-8月呈现反弹局面，时间较为短暂，其余时间价格均呈现震荡下滑趋势。热轧板卷价格继续下滑，主要与产量偏高、需求较少等因素相关。

　　生产方面：企业成本下滑利润回升，产量继续处于峰值水平

　　2025年上半年，在原材料焦炭与铁矿石震荡下滑背景下，热轧板卷成本线逐步下移，带动热轧板卷价格维持震荡下滑走势，但价格跌势小于成本跌势，从而带动生产企业保持一定盈利，下半年开始，成本与热轧板卷价格均出现上行，但成本涨势相对平缓，热轧板卷价格则呈现先涨后跌的局面，带动热轧板卷利润空间先扩大，后收窄，到10月份，热轧板卷价格进一步下滑，成本则继续上行，生产企业逐步出现亏损，但就全年来看，企业多数时间处于盈利状态，具体数据来看，2025年热轧板卷平均利润在39.28元/吨，同比去年同期水平提高269.43%。

　　热轧板卷生产利润好转，且相关产品螺纹钢需求遇冷，带动企业保持较高的热轧板卷生产热情，近两年月度产量对比来看，2025年月度产量同比均处于升势状态，且10月产量达到2943.62万吨，刷新2025年1月创下的历史高点2876.49万吨。预计2025年热轧板卷总产量将达到33798.35万吨，同比增加6.12%。2025年产量偏高，奠定市场高供应压力的运行背景。

　　需求方面：出口同比下滑超20%，内需释放不足，需求较为疲软

　　热轧板卷需求可以分为外需与内需两部分。外需来看，2025年多个贸易伙伴越南、土耳其、印度、韩国等国家对中国热轧板卷出口产品实施反倾销调查，阻碍热轧板卷出口，且随着特朗普2.0时代来临，各国之间贸易壁垒逐步提升，带动中国热轧板卷出口出现显著下滑。由图4可以看出，2025年热轧板卷月度出口水平，仅有7月、11月同比呈现增势，其余月份出口同比均出现不同幅度下滑，全年来看，预计热轧板卷出口量在2233.2万吨，同比下滑20.05%。出口量的下滑加剧国内市场竞争水平，成为带动市价下跌的重要原因。

　　内需方面，热轧板卷主要下游行业包含建筑钢结构、机械、集装箱、汽车、冷轧板卷、家电、船舶等行业，2025年机械、汽车、集装箱等行业产销出现不同幅度增长，带动热轧板卷需求保持增势，预计2025年热轧板卷总需求量达到33700.57万吨，同比增加8.1%，增速略低于总供应增速8.14%。市场供应增速大于需求增速，从而供需矛盾处于偏高水平，供过于求也是2025年市价持续下滑的最主要原因。

　　贸易环节：年末去库进程偏缓，市场情绪不佳

　　说到贸易不得不得2025年社会库存的变化，社会库存具有较强的季节性规律，一般情况下，春节前库存逐步累积，到春节后归市库存达到峰值水平，随后逐步消耗，下半年国庆节则成为库存波动的分水岭，国庆节期间库存累积，节后库存达到下半年高点，随后逐步下滑。2025年1-9月库存变化基本遵循季节性运行规律，但到国庆节归市后，库存水平继续走高，市场整体消耗进度缓慢，12月社会库存去库进程仍旧偏缓，从而带动社会库存同比变化由负转正。热轧板卷最新一期库存水平来看，截至12月18日，热轧板卷社会库存为321.07万吨，同比增加29.77%，库存偏高首先对当前市场运行形成较大压力，另外，也凸显出年底市场需求表现较为一般，对于市场库存消耗能力有限。而偏高的社会库存在经历春节累库后，也将对2026年春节后行情形成较大供应压力。

　　市场情绪方面来看，由图1热轧板卷波动可以看出，热轧板卷已经经历了近五年的下跌行情，随着行情持续走弱，市场经历看涨-补货-价格下跌-亏损-信心不足的周期性变化，随着市场心态转变，商家多数存看跌情绪，大多数贸易商行为呈现低价降库操作，加速市价下滑。

　　总结来看，2025年热轧板卷市场价格多数时间保持震荡下滑节奏，市场运行处于供强需弱，供需矛盾偏高的背景之下，带动市价在消息面偏少的背景下再次回归跌势；而成本的波动在上半年带动市价下滑，下半年开始则成为托底价格的“利器”；社会库存年末去库偏缓，对中间贸易环节逐步施压，带动市价震荡偏弱。2025年市场一系列的变化或在2026年继续凸显，对2026年市场运行形成压力。关于2026年热轧板卷市场具体的预测详见《2026热卷展望：市场将上演“成本”与“需求”的极限拉扯》