【盘面回顾】元旦假期期间，海外贵金属价格整体震荡，节前因交易所提保风控，贵金属整体回调明显。周末期间，海外地缘政局复杂性依旧料对节后贵金属价格形成一定利多，委内瑞拉遭美国突袭，特朗普称马杜罗及其妻子已被抓获；伊朗抗议者与警方爆发暴力冲突。最终周五COMEX黄金2602合约收报于4341.9美元/盎司，+0.02%；COMEX白银2603合约收报于72.265美元/盎司，+2.35%。

　　【交易逻辑】接下来近端看，1月8日起的一周，投资者需密切关注彭博等商品指数权重调整对贵金属的抛压；1月9日则将公布美12月非农就业报告，而周内亦将有ADP小非农、职位空缺数等数据公布，投资者也需关注ISM制造业与非制造业PMI等数据与周内美联储官员讲话。其他方面，此前特朗普已宣布计划于2026年初公布其选定的美联储主席人选。美国对白银的232矿产调查结果有望在1月17日前公布。远端看，美联储在价格与数据工具上的货币政策，经贸地缘与金融市场不确定避险等仍是关注焦点。需求上，关注去美元化趋势下的央行购金，以及投资需求增长前景（货币宽松前景、阶段性避险交易、以及对AI股防御式配置需求）。此外也需关注逆全球化以及贸易保护下的关键资源需求和关税政策等问题。

　　【南华观点】短期看贵金属整体调整，黄金关注4300，然后60日均线在4200支撑；白银高波下均线偏离仍大，预示调整压力仍存，第一支撑在20日均线的67附近。中长期则维持看涨，短期调整不改中期趋势，回调仍视为补多机会。

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