早上好，先来关注下国际市场。

　　1月2日，美股三大指数集体高开，道琼斯指数涨0.19%，标普500指数涨0.58%，纳斯达克综合指数涨1.03%。费城半导体指数大幅高开，阿斯麦涨超7%，盘中创历史新高；美光科技涨近6%；AMD涨超4%。

　　中概股集体大涨，纳斯达克中国金龙指数暴涨4%，百度涨11.35%，富途控股涨6.84%，哔哩哔哩涨6.87%，网易涨6.77%，老虎证券涨5.54%，36氪涨4.85%，房多多涨4.79%，蔚来涨4.64%，阿里巴巴涨4.55%，霸王茶姬涨4.47%，腾讯控股ADR涨4.30%，新东方涨4.15%，微博涨3.82%，爱奇艺涨3.39%，理想汽车涨3.01%，高途涨3.02%，贝壳涨2.79%，迅雷涨2.82%，京东涨2.34%。

　　截至收盘，美股三大指数涨跌不一，纳指高开低走，收跌0.03%，标普500指数微涨0.19%，道指涨0.66%。明星科技股表现分化，阿斯麦涨近9%，美光科技涨超10%，二者股价均创历史新高。AMD涨超4%，英伟达涨超1%，谷歌微涨；特斯拉、微软跌超2%，亚马逊跌近2%，Meta跌超1%，苹果微跌。

　　纳斯达克中国金龙指数收涨4.38%，本周累涨2.23%。明星中概股普涨，百度收涨15%，哔哩哔哩、网易涨超7%，阿里巴巴涨超6%，京东涨近3%。

　　值得注意的是，昨日港股开年大涨，恒生指数收涨2.76%，恒生科技指数涨4%，电力设备、游戏软件、半导体等板块涨幅居前。

　　华虹半导体涨超9%，中芯国际涨超5%；科网股上涨，百度集团涨超9%，网易涨超6%，阿里巴巴、腾讯控股涨超4%。

　　创新药概念股走高，晶泰控股涨超6%，恒瑞医药涨超5%，四环医药涨超4%，信达生物、药明生物涨超3%，百济神州涨超2%。

　　光伏太阳能板块上涨，协鑫新能源涨超22%，协鑫科技、福莱特玻璃涨超3%。

　　特朗普威胁要就伊朗骚乱事件进行干涉

　　据新华社消息，美国总统特朗普1月2日威胁将就伊朗骚乱事件进行干涉，称美国“已做好准备”。

　　美国东部时间1月2日凌晨3时许（北京时间16时许），特朗普在社交媒体上发出上述威胁。数天前，特朗普还威胁称，如果伊朗试图再度发展其弹道导弹计划，美方将支持以色列再次对伊朗发起打击。

　　综合伊朗媒体1日报道，伊朗两个省份发生骚乱，已造成至少3人死亡、13人受伤。

　　高盛：到2027年底中国股市仍有38%的上涨空间

　　高盛在最新报告中预测，到2027年底中国股市仍有38%的上涨空间。高盛表示，中国市场具备可投资性。报告指出，全球经济衰退风险、AI阶段性非理性繁荣、中美关系波动、国内政策节奏及通胀回落等因素，仍是可能扰动股市上行趋势的主要不确定性。但与前两年相比，2025年中国的核心风险已逐步缓解。叠加“DeepSeek时刻”等科技突破、民营经济监管环境趋于友好，以及全球投资者分散配置需求上升等因素，中国资产正重新进入国际投资者视野。

　　分析人士：A股“春季行情”可期

　　事实上，近期A股也走出了一轮反弹行情。元旦节前，上证综指“九连阳”，打破了此前持续的震荡格局，市场情绪有所回暖，成交亦显活跃迹象。

　　具体来看，2025年12月A股市场呈现出先抑后扬的走势，商业航天、军工、人形机器人、文化传媒等板块均有亮眼表现。

　　据一德期货股指分析师陈畅介绍，上个月前半段受多重因素影响，市场担忧全球宏观流动性收紧，上证综指一度回落至3815点；下半月，美国CPI数据好于预期、特朗普称任何不同意他观点的人永远不会成为美联储主席等因素使货币宽松预期有所升温，市场对海外宏观层面不确定性的担忧大幅缓解，资金开始布局春季行情，上证综指止跌回升，人民币汇率持续走强亦对A股形成支撑。沪深两市成交额逐渐回升至2万亿元之上，市场情绪有所回暖。

　　“与前一段时间相比，A股的日均成交额已经从1.6万亿元回升至2万亿元，呈现出流动性回归的现象，这表明市场参与者‘持币过节’的倾向并不强；场内交易依然活跃，也反映出投资者的风险偏好逐渐提升。”东证期货股指分析师王培丞说。

　　在海通期货研究所研究员纪丫看来，A股市场的转向主要有两方面原因。一方面，国内政策预期升温。中央经济工作会议释放积极信号，险资风险因子下调释放政策继续鼓励中长期资金入市的信号。另一方面，内外部流动性出现改善。海外方面，美元走弱推动人民币升值，吸引资金入市。国内方面，近期两融资金余额再创新高，股指期货贴水幅度有所回落，显示近期杠杆盘有流入迹象。

　　“与前期震荡市相比，当前市场成交明显放量，看多情绪升温，市场对新年的‘春季躁动’行情有所期待，可能有部分资金提前进场布局。”纪丫说。

　　值得注意的是，分析人士普遍认为，外部环境对A股的影响将不断减弱。

　　王培丞介绍说，从外部环境看，中美去年四季度达成共识，关税税率再度降低，给市场创造了一个平稳的环境。其他外部因素对A股的影响较弱。

　　“外部环境对A股的传导效应在2025年边际减弱。”纪丫说，一方面，美联储降息周期推动全球流动性宽松，外部流动性对A股形成一定支撑。另一方面，中美利差收窄，资本外流压力缓解，国内货币政策整体宽松。从传导路径看，汇率传导最为直接，人民币升值降低外资汇兑成本；利率传导方面，中美利差收窄抑制跨境套利交易；风险偏好方面，地缘政治风险下降，市场风险偏好较为稳定。

　　“整体来说，当前市场对海外宏观层面不确定性的担忧大幅缓解，但未来仍需注意以下潜在风险：海外流动性超预期收紧、国内货币政策宽松力度不及预期、地缘政治风险上升、美股大幅回调等。市场结构方面，碳酸锂、贵金属和有色金属价格波动一定程度上会影响相关板块估值。”陈畅表示。

　　元旦节后A股涨势能否持续？

　　“从风险角度看，美股AI泡沫目前未被市场充分定价。恒生科技指数在去年四季度跌幅较大，估值相对合理。不过，从现实层面看，美股AI泡沫目前并未破裂，相关股票可能继续上涨。我们认为元旦节后A股会震荡上行，自下而上的题材和热点炒作成为驱动股市上涨的主要力量。”王培丞说。

　　在纪丫看来，目前市场还存在四个风险点未被充分定价。一是经济数据不及预期。11月制造业PMI虽回升但仍处于荣枯线下方，居民消费信心指数仍处于低位。二是企业盈利压力较大。工业企业利润增速仍处于相对低位，部分行业产能过剩问题仍存。三是流动性边际变化。一般来说，岁末年初机构倾向于“落袋为安”，短期全市场成交额可能下降。四是估值分化。科技成长板块估值已处历史高位，而传统周期板块估值处于低位，市场风格再平衡可能引发估值波动。

　　“从历史经验来看，每年元旦后至春节前大概率出现上涨行情，这已成为可预测的‘日历效应’。主要原因在于去年年底重磅会议相继召开，投资者对政策加码的预期升温，加之我国向来有年初实现经济‘开门红’的惯例，在此背景下宏观政策面和流动性大概率会维持积极宽松的基调，有利于市场风险偏好回升。三季报显示目前A股企业盈利处于企稳改善阶段，人民币汇率温和升值，只要年初宏观层面没有明显的事件冲击，‘春季行情’大概率会重演。若有流动性的配合，则行情的强度和持续性均可看高一线。”陈畅表示。