【导读】《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式实施，将推动公募行业“机制优化”和“生态重塑”

　　中国基金报公募基金报道组

　　今年1月1日，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》(以下简称《规定》)正式实施，标志着公募基金行业历经两年多的费率改革终于全面落地。

　　《规定》发布后，建行、易方达、华夏、国泰、汇添富、招商、中欧基金等头部机构密集发声，积极拥护公募基金销售费率改革，此举不仅是“降费让利”，更是在“优化机制”和“重塑生态”，将成为推动公募基金行业高质量发展的重要里程碑。

　　建设银行：积极落实费率改革新政策

　　推动构建公募基金销售发展新生态

　　本次证监会发布《规定》，是贯彻新“国九条”精神、落实《公募基金行业费率改革工作方案》和《推动公募基金高质量发展行动方案》的关键举措，也标志着公募基金行业“三阶段”费率改革的顺利收官，意义重大。

　　《规定》以投资者利益为核心，规范行业发展秩序，彰显金融政治性和人民性的使命担当。建设银行作为国有大型商业银行，将坚定不移贯彻落实证监会关于推动公募基金高质量发展的系列决策部署，深入践行财富管理转型，切实保护投资者合法权益，让优质专业服务触达更多人民群众。

　　投资者的信任与托付是公募基金行业的立业之本，“让利于民”有利于激发行业新动能。从实践层面看，个人客户对于“减费让利”反响良好；2025年创新推出的浮动费率基金产品，实现了基金管理人、销售机构与投资者利益相互绑定，得到客户普遍好评。本次《规定》通过系统性降低销售费率、优化赎回费率、规范收费模式，进一步降低投资者交易成本，有效提升客户持有体验。

　　立足未来，建设银行将切实履行社会责任，继续深化个人客户财富管理，引导客户长期投资、价值投资，做客户财富的守护者，共同推动行业健康发展。积极推动费率调整后续相关工作，携手合作伙伴加强投资者宣传教育。围绕客户多元需求，提升产品优选供给。强化“建行严选”品牌建设，持续深化“以客户为中心、为客户创造价值”的经营理念。

　　易方达基金副总裁王骏：新规将降低投资者成本

　　推动公募基金高质量发展

　　易方达基金副总裁王骏表示，《规定》是贯彻落实新“国九条”和《推动公募基金高质量发展行动方案》的重要举措，充分体现了以投资者最佳利益为导向的原则。他认为，此次第三阶段改革的落地，将进一步降低投资者成本，资本市场“长钱长投”的良好生态得以强化，行业高质量发展将迈入新阶段。

　　根据《规定》要求，投资者认申购主动偏股型基金、其他混合型基金、指数型和债券型基金的费率上限分别调降至0.8%、0.5%、0.3%，《规定》还优化了基金赎回的制度安排，这些制度安排充分体现了坚持以投资者利益为核心的理念，将进一步降低投资者成本，既切实维护了投资者利益，又有利于促进投资者投资行为的长期化。同时，还有助于引导行业机构更加重视投资者回报和提升服务水平，不断提升投资体验与获得感。

　　另外，《规定》通过调整客户维护费分成比例，引导行业机构提升个人客户服务能力，大力发展权益类公募基金；《规定》同时还对基金销售相关费用进行了规范。这些举措构筑完善了公募基金销售全链条监管体系，将有助于引导基金销售机构积极向个人投资者提供更好的服务，积极发展权益类基金业务，同时促进行业机构进一步回归坚持长期主义和“以投资者为本”的业务本源，共同构建行业长期健康发展的新生态。

　　王骏表示，下一步，易方达基金将严格对照《规定》要求落实第三阶段改革的各项要求，继续坚守普惠初心，进一步降低基金投资者成本，不断完善适配投资者多元化需求的产品与服务体系，努力提升投资者获得感，积极助力公募基金行业和资本市场高质量发展。

　　华夏基金：费率改革全面落地

　　切实提升投资者体验与获得感

　　华夏基金表示，此次《规定》出台，作为费率改革的“最后关键一步”，标志着我国公募基金行业费率改革平稳落地。这场以投资者利益为核心的改革，它的深远意义，不仅在于“降费”，更在于“优化机制”和“重塑生态”，切实提升投资者体验与获得感。

　　华夏基金认为，公募基金费率改革是我国资本市场发展历程中的一次重要制度创新，更是践行“以投资者为本”监管理念的生动实践，它标志着我国公募基金行业全面迈入以投资者利益为核心、以高质量发展为目标的新阶段。

　　本次改革旗帜鲜明地将“保护基金份额持有人合法权益”写入制度设计，致力于推动行业生态良性变革：一是从“重规模”到“重回报”的导向之变；二是鼓励“长期”而非“短炒”的理念之变；三是强化监管，构建发展新格局的生态之变。

　　改革不仅是“降”，更有“建”。全新搭建的行业直销服务平台(FISP)，如同一套高效的数字基础设施，为基金管理人开展直销业务降本、增效、控风险。这为行业提升专业服务能力、优化客户体验打开了新的空间。

　　公募基金费率改革的全面落地，不仅将驱动行业内部深刻变革，也将为公募行业赋能居民财富管理、服务实体经济健康发展插上双翼。费率水平的优化调整，客观上要求基金管理人必须苦练内功，将竞争焦点彻底回归到投资管理能力、产品创新能力和客户服务能力的提升上来。基金公司不能再依赖传统的渠道驱动模式，而必须通过长期的业绩、稳健的风控、真正满足客户需求的产品以及精准高效的服务来赢得市场。这将促进行业整体专业水准的跃升，为市场提供更优质、更多元的金融服务。

　　汇添富基金：坚持“客户第一”

　　书写高质量发展新篇章

　　公募基金费率改革是我国资本市场发展历程中的重要制度创新，标志着公募基金行业迈入以投资者利益为核心、以高质量发展为目标的新阶段。

　　一是进一步坚守公募基金“投资者利益至上”的立业之本。《规定》聚焦过往基金行业中存在的认申购费率水平相对偏高、赎回费收取机制设计复杂、销售服务费缺乏有效规制等突出问题，提出具体解决方案，包括合理调降公募基金认申购费率、销售服务费率水平；简化赎回费收费安排，明确赎回费全部计入基金财产；强化基金销售费用规范，明确基金销售结算资金利息归属于投资者，要求基金投顾业务不得双重收费。这将“真刀真枪”规范公募基金销售市场秩序，切切实实为投资者省下真金白银，是公募基金行业践行政治性、人民性的具体表现。

　　二是进一步优化公募基金“长钱长投”的生态环境。《规定》充分发挥销售费用的“指挥棒”作用，引导公募基金行业多方发力，推动权益类基金发展，引导投资者践行长期投资、理性投资理念。

　　三是进一步彰显公募基金法治化、市场化的行业特点。此次正式发布《规定》前，历时近三个月公开征求意见，充分听取行业声音，对市场关切的债券基金、指数基金赎回期限和费率等问题积极回应，整个过程体现了监管规则制定过程的公开与审慎，有效照应了行业发展阶段的实际情况，将有利于新规的平稳落地与长远执行。

　　自费率改革启动以来，汇添富基金始终积极响应，率先下调主动权益类基金的管理费率、托管费率，先后成功发行了首批投资者让利基金、首批新型浮动费率基金，坚持逆周期布局权益类基金，不断聚焦投资者获得感，持续向投资者利益优先的导向靠拢。下阶段，公司将全面落实《规定》要求，坚守“投资者利益至上”初心，坚定不移走“提质降费让利于民”之路。

　　招商基金李湛：改革重塑“以投资者利益为核心”的生态体系

　　招商基金研究部首席经济学家李湛表示，《规定》的实施标志着自2023年7月启动的公募基金费率改革“三步走”战略完成。作为《推动公募基金高质量发展行动方案》的关键举措，《规定》全面重构了基金销售费用体系，核心目标是“以投资者为本，规范销售秩序，引导长期投资”。

　　新规主要包括六个方面的革新举措，它完善了公募基金行业生态：

　　第一，下调认申购费率，实施差异化定价。对不同类型基金设置阶梯式认申购费率上限，大幅降低投资者前端成本，打破“一刀切”定价模式，按基金类型差异设置费率，体现监管精准化导向。

　　第二，赎回费全额计入基金财产。这项措施推动了赎回费不再分成给到销售机构，弱化销售渠道诱导短期交易的动机。

　　第三，销售服务费结构优化，鼓励长期持有。新规全面下调销售服务费率上限，并与持有期限挂钩，形成长期投资的正向激励机制。

　　第四，差异化尾随佣金制度，强化权益投资导向。

　　第五，费用规范全覆盖，统筹解决基金销售结算资金利息归属、基金投顾业务双重收费等行业问题，净化销售生态。

　　第六，搭建基金行业机构投资者直销服务平台(FISP平台)，重构机构直销生态。新规明确了FISP平台的法律地位与功能定位，为机构投资者提供全国统一高效、便捷安全的直销服务渠道。

　　《规定》的颁布实施是中国公募基金行业发展史上的里程碑，从“销售驱动”转向“投资者利益驱动”，回归资产管理本源，通过费率结构调整，改变行业各方的激励约束机制。新规通过机制设计，不仅为投资者每年节省数百亿元的投资费用，更重塑了基金销售生态，重塑“以投资者利益为核心”的生态体系，引导行业回归“受人之托、代人理财”的本源，为中国资本市场长期稳定发展奠定坚实基础。

　　国泰基金：推动行业从“规模增长”

　　向“价值创造”高质量转型

　　国泰基金表示，《规定》真正做到了以投资者利益为中心，引导公募基金回归“受人之托，代客理财”的本源。

　　一是投资者利益至上。《规定》提到要合理调降公募基金认申购费率、销售服务费率水平，切实降低投资者成本等，通过费率的系统性优化与收费模式的规范化重塑，全方位降低投资成本，让投资者的每一分收益都更纯粹，提升长期投资的获得感与幸福感。

　　二是引导长期持有。《规定》明确对投资者持有期限超过一年的基金份额(货币市场基金除外)，不再收取销售服务费，有效帮助降低投资者长期持仓成本，规避追涨杀跌，共享市场长期价值，吸引长钱入市，平抑短期波动。

　　三是鼓励权益基金发展。《规定》提到通过设置差异化的客户维护费支付比例上限，鼓励股票型和混合型基金的发展。有效吸引优质增量资金入市，激发市场活力，注入持久动能，大力推动权益市场健康向好发展。

　　费率改革更深远的意义在于推动行业发展模式的深度变革，这也是行业高质量发展新征程的开启。费率调整后，基金管理人必须把精力聚焦在核心能力的提升上，扎实投研基本功，为投资者创造长期稳定的复利回报；与各销售渠道深化战略合作，探索更贴合投资者需求的服务模式与场景创新，为投资者提供更专业、更高效、更具价值的金融服务。

　　投资者的认可与托付，是行业发展的源头活水，唯有始终与投资者利益同频共振、共生共荣，才能实现行业的可持续繁荣，推动行业从“规模增长”向“价值创造”的高质量转型。

　　中欧基金：改革核心是全面践行“以投资者为本”理念

　　《规定》的落地，标志着公募基金行业费率改革顺利完成收官，是贯彻新“国九条”、推动行业迈向高质量发展的关键一步，其核心在于全面践行“以投资者为本”的理念。

　　中欧基金指出，此次改革通过系统性、结构化的措施，切实为投资者带来了显著获得感。尤为重要的是，正式发布的《规定》充分吸纳了市场各方的合理建议，展现出精准务实的监管导向。例如，在赎回费安排上，对个人投资者持有满7日的场外指数基金和债券型基金，允许基金管理人决定赎回费率，并在债券基金上对机构投资者设置差异化要求，这有效平衡了抑制短期交易与维护市场流动性的目标，有利于债市稳定运行。

　　中欧基金聚焦主动投资能力建设，其长期秉持的价值投资理念，与《规定》所倡导的“长期投资”与“回报优先”高度契合。《规定》引导行业从“重首发”的规模竞赛转向“重持营”的客户陪伴，这为专注于投研体系建设和长期业绩表现的机构创造了更为有利的发展环境。

　　同时，《规定》明确鼓励的行业直销服务平台(FISP)，将为公司提升直销能力、优化客户服务体验提供重要的基础设施支持。

　　展望未来，资管行业竞争将更深刻地围绕投研能力、客户服务和合规风控水平等重点展开。中欧基金将以此为契机，继续聚焦主动投资，积极利用FISP平台，并不断加强投资者教育与陪伴，以实际行动提升投资者持有体验，助力打造一个更加健康、透明、有活力的资管新生态。