2025年已接近尾声，贵金属市场全年表现受到关注。以黄金白银为例，截至12月31日，现货黄金年内涨幅近66%，现货白银价格涨幅则接近157%。

　　在年底最后几个交易日，贵金属市场迎来剧烈震荡。12月29日国际贵金属市场上演“大跳水”，现货黄金大跌超4%，现货白银单日跌幅超9%，现货钯金跌超15%，现货铂金跌超14%，国内金饰价格也随之下调，相关词条频频登上微博热搜。

　　年底最后几个交易日市场因何波动？2025年内金银市场经历过几次大的震荡？

　　金银价格年底波动

　　12月26日，伦敦现货黄金及白银纷纷上涨，单日涨幅分别为1.19%及10.47%。然而，12月29日成为此次波动的关键节点，当日贵金属价格大幅下挫。其中，现货黄金大跌超4%，现货白银在经历10.47%的日涨幅后，单日跌幅超9%；期货市场同步走弱，COMEX黄金期货跌4.45%，COMEX白银期货跌7.2%。晚间，国内期货市场也受波及，沪金期货主力合约跌破1000元/克关口。

　　国内金饰价格随之下行。12月30日实时金价小程序显示，品牌金饰价格相较前一日每克下跌28元—53元。具体来看，周生生足金饰品报1353元/克，较前一日每克下跌53元；老凤祥足金饰品报1363元/克，较前一日每克下跌45元。

　　在市场经历大跌后，12月30日伦敦贵金属市场止跌反涨。当日伦敦现货黄金收盘价格为4340.13美元/盎司，日涨幅0.19%；现货白银价格为76.21美元/盎司，日涨幅达5.67%；COMEX白银期货涨幅更超过7.8%。

　　12月31日早盘，截至8时47分，现货黄金在上涨与下跌之间反复横跳；而现货白银再次下跌，跌幅为2.13%。可以看到相较于黄金，白银市场震荡更为明显。

　　市场因何波动

　　对于此次短期剧烈波动，有业内人士认为，年末投资者获利了结是导致贵金属价格大幅回落的主要原因。

　　国信期货在12月30日晨会纪要中表示，此次回调主要是前期价格在情绪推动下连续大幅拉升后，大量累积的短期获利盘集中了结所致。白银因其价格弹性及投机仓位占比通常高于黄金，在趋势转向时往往表现出更强的波动性，跌幅因而更为显著。

　　正信期货研究院在12月30日的金融早报中表示，白银承担了更主要的抛压，显示资金在风险偏好下降时更愿意保留波动更低的避险载体、减少高弹性品种敞口，短期内仍需防范波动风险。

　　2025年内金银市场经历过几次大的震荡？

　　据《金融时报》记者不完全梳理，金银价格2025年经历3次波动，分别是4月底5月初、10月以及12月。

　　以黄金价格为例，4月23日，黄金在经历大涨后开始跳水，两个交易日内，现货黄金从3500美元/盎司，下探到最低3259美元/盎司；10月20日现货黄金日涨幅2.45%，随后21日单日下跌幅度超过5%，两个交易日内价格从最高4381美元/盎司下跌到4080美元/盎司；第三次是12月29日，伦敦现货黄金及白银同日波动，现货黄金日跌幅为4.42%，现货白银日跌幅达9.08%，白银期价创近五年来最大单日跌幅。

　　官方提示元旦期间控制市场风险

　　元旦将至，近日，上海黄金交易所发布《关于做好2026年元旦期间市场风险控制工作的通知》，根据交易所节假日休市安排公告，交易所于2026年1月1日（星期四）休市，1月5日（星期一）起照常开市，2025年12月31日（星期三）晚上不进行夜市交易。

　　具体来看，自2025年12月30日（星期二）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从16%调整为17%，下一交易日起涨跌幅度限制从15%调整为16%；Ag（T+D）合约的保证金比例从19%调整为20%，下一交易日起涨跌幅度限制从18%调整为19%；CAu99.99合约保证金每手85,000元调整至每手120,000元。

　　若12月30日出现单边市，按照《上海黄金交易所风险控制管理办法》相关规定调整的保证金和涨跌停板水平高于上述标准时，则按较高的标准执行。

　　2026年1月5日（星期一）恢复交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约保证金比例恢复为16%，下一交易日起涨跌幅度限制恢复为15%；Ag（T+D）合约保证金比例恢复为19%，下一交易日起涨跌幅度限制恢复为18%。

　　此外，上海黄金交易所提示各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。