2025年末，美元兑瑞郎低位震荡，12月30日亚市早盘交投于0.7895，逼近当月三个月低点0.7860。全年累计跌幅超10%，在主要非美货币对中表现突出。美联储与瑞士央行政策分化、瑞郎避险属性强化、美瑞贸易协议落地及美元广谱弱势共振，推动汇价下行，2026年机构预判弱势难改，短期技术性反弹空间有限。

　　2025年，美瑞货币政策分化主导汇率走势。美联储全年降息75个基点，12月将利率降至3.5%-3.75%，鲍威尔排除加息可能，叠加内部政策分歧，美元吸引力削弱。瑞士央行则连续维持利率0%不变，行长强调回归负利率门槛极高，即便11月CPI降至0%、2026年通胀预期下修至0.3%，仍坚守政策稳定，强力支撑瑞郎。

　　经济、贸易及避险情绪进一步加剧下行压力。瑞士经济展现韧性，制造业与服务业增长对冲GDP短期收缩，为政策稳定奠基；美元受指数全年跌9%的广谱弱势拖累。美瑞11月签署贸易协议，美国大幅下调瑞士商品关税，缓解出口担忧。全球不确定性下，瑞郎避险需求旺盛，与美元避险属性此消彼长。需注意的是，瑞士央行面临通缩与干预困境，市场预期可能重启负利率，但外部干预阻力较大，增加汇价不确定性。

　　2026年机构普遍看空，仅认可短期技术性反弹。渣打指出反弹阻力位0.8060、强阻力0.8200，持续性有限；瑞银强调美元结构性问题未解决，叠加政策分化，中长期下行趋势难改。短期需关注瑞士CPI、美联储讲话及美国非农；中长期聚焦美瑞利差、瑞士央行政策转向及避险情绪，警惕央行干预冲击。

　　技术面空头主导格局明确，汇价跌破0.79支撑与20日均线，形成“熊旗”形态，MACD处于零轴下方印证下行。RSI接近超卖，提示短期或有反弹。阻力位集中于0.7960(20日均线)、0.8060及0.8200；支撑位0.7860-0.7830，跌破后或下探0.7770。