2025年12月30日，中信期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，金属市场波动源于市场情绪与资金止盈，人民币汇率强势。

报告摘要如下：
　　当前金属市场的波动主要来自于市场情绪与资金止盈，沪指九连阳并非由买盘主动进攻推动，而是中证A500ETF的异常集中申购所主导，人民币汇率表现强势，一方面因海外美元走弱、国内资产回报吸引力提升，带动外资持续流入。另一方面下半年以来市场结汇意愿增强，叠加年底季节性结汇高峰，为人民币汇率提供了友好环境。
　　展望后市大类资产配置，市场政策预期或在1月之后逐步升温，这对股指而言或是一个较好的布局时点。而海外流动性宽松预期仍在，人选公布前或是博弈流动性的窗口期，有色金属的中长期供给约束和贵金属的对冲财政无序扩张等中长期向上逻辑仍未改变，但对白银、铂钯等前期涨幅较大的品种，需要留意短期的波动。
　　风险因素：需求超预期（上行）；增量政策超预期（上行）；资金集中离场（下行）


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