生意社12月30日讯

　　2025年聚酯瓶片价格呈现明显的阶段性波动特征，整体运行区间为5388-6447元/吨，年内波动幅度达到19.7%。

　　一、2025年市场核心特征：宽幅震荡，供需博弈激烈

　　价格走势：

　　一季度价格相对坚挺，1-3月订单成交价格在6260-6520元/吨区间，其中1月订单主流成交6380-6430元/吨。

　　二季度经历了"过山车"式行情，价格从4月初暴跌近1000点后，在6月完全收回跌幅。5月价格呈现先涨后跌走势，截至5月29日均价为6077元/吨，下半月受原油回落拖累，价格一度下探至6000元/吨一线。

　　三季度价格重心持续下移，9月30日PET均价为5870元/吨，较7月1日的6067元/吨，下跌3.50%，整体呈现弱势下行态势。

　　四季度在成本端支撑下强势反弹，12月22-23日呈现强势上涨行情，23日PET平均销售价格为5772元/吨，26日华东地区现货市场均价收于6080元/吨，周涨幅达6.29%。

　　二、影响行情的关键因素分析

　　成本驱动(高度敏感)

　　PTA和乙二醇是主要原料，其中PTA成本占比约64%。

　　瓶片价格与PTA价格的相关系数高达0.9，成本传导迅速。

　　供应端：扩张与收缩的拉锯

　　产能高速扩张：全年新增产能约310万吨(增速16%)，占聚酯新增总产能的一半。仪征化纤、三房巷、富海集团等为主要新增力量。

　　行业主动减产：为应对过剩压力，5月起龙头企业(万凯、华润、三房巷、逸盛等)集中减产，涉及产能约336万吨(占总产能16.3%)，开工率从近90%一度降至75%左右。

　　需求端：内弱外强，结构变化

　　内需疲软：1-10月软饮料产量同比下降5.7%，但瓶片消费量增长6.5%，反映出单位包装用量增加或产品升级。

　　出口强劲：是最大亮点。1-12月累计出口584.8万吨，同比大增28.5%，有效对冲了内需不足。

　　新兴应用：热灌装茶饮、乳制品包装等领域需求快速增长(增速6%-9%)，成为新增长点。

　　政策端：“反内卷”与行业自律

　　工信部引导行业抑制“内卷”，推动落后产能淘汰与控产减产。

　　行业自律机制初显成效：当加工差跌至300元/吨低位时，集体减产推动加工差回升至550元/吨以上。

　　政策有望改善长期供需结构，宣告产能高速扩张阶段结束(预计未来增速将显著放缓至7.5%)。

　　三、2026年一季度市场展望：成本支撑下的区间震荡价格区间：预计在6000-6400元/吨震荡，重心较2025年四季度有所上移。

　　主要逻辑：

　　支撑因素：成本端(PTA/乙二醇)预计高位震荡；出口需求保持韧性；春节前后季节性备货。

　　制约因素：华润珠海、山东富海等新装置投产带来供应压力；国内绝对库存量仍偏高；内需复苏有限。

　　加工费：预计维持在300-500元/吨的历史偏低水平，反映行业竞争依然激烈。

　　总结

　　2025年聚酯瓶片市场在产能扩张、需求分化、政策干预的多重力量博弈下剧烈波动。行业通过主动减产自律来平衡供需、修复利润。展望2026年初，市场将在成本强支撑与供需宽松格局的夹缝中运行，价格上行空间受限，预计以区间震荡为主基调。出口表现和行业自律的持续性将是未来关键观察变量。

　　【大宗商品公式定价原理】

　　生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。

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