双焦： 上周五夜盘双焦盘面呈震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平。上周钢联数据显示，五大材产量环比基本持平，五大材总库存延续降库走势，其中螺纹库存降幅收窄、热卷库存降幅扩大，整体表需环比基本持平、仅热卷表需环比增加，样本钢厂盈利率环比小幅增加，铁水产量环比基本持平，且未来存在下游刚需补库、动力煤的采暖季需求旺季的支撑下，预计盘面将逐步企稳。重点关注铁水产量变化、下游库存走势、以及“反内卷”相关政策。

　　蛋白粕：夜盘豆菜粕偏强运行，根据CONAB数据截至12月20日当周，巴西大豆播种率为97.6%，上周为94.1%，去年同期为97.8%，五年均值为94.9%。根据StoneX数据中国已采购超800万吨美国大豆，虽低于此前的1200万吨，但显示中国采购计划正稳步推进，给美豆期价下方提供一定支撑。国内方面，进口大豆市场对供应紧张的预期情绪再度升温推升豆粕价格，但远期供应充足预计仍会持续施压价格表现。

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