美元兑加元汇率延续弱势震荡，圣诞假期期间市场交投清淡、流动性偏低，进一步放大了短期汇率波动。当前加元走势受美加央行政策分化、国际油价波动及贸易不确定性等多重因素交织影响，展现出“韧性与压力并存”的特征。

　　美加两国央行的政策路径差异，成为主导近期加元走势的核心逻辑。加拿大央行在近期议息会议中维持基准利率不变，行长强调尽管美国关税对相关行业造成冲击，但加拿大经济总体仍具韧性，同时暗示未来政策将依据通胀与经济数据动态调整。市场普遍解读为加拿大央行的降息周期已临近结尾，基准情景显示其后续将维持当前利率水平，甚至存在加息可能，这为加元提供了关键的利差支撑。

　　与之形成鲜明对比的是，美联储年内已多次实施降息，市场普遍押注后续仍将继续降息。美元指数受此拖累，年内表现疲软，直接压制了美元兑加元的上行势头。不过，美联储内部对后续宽松节奏存在显著分歧，加之美国经济部分数据表现亮眼，一定程度上限制了美元的单边下跌，也使得加元的升值节奏更为平缓。

　　加拿大经济呈现“韧性与压力并存”的格局。近期数据显示，该国经济成功摆脱此前收缩局面，回暖态势明显，降低了市场对其快速降息的预期。通胀方面，加拿大通胀水平较前期显著回升，核心通胀表现稳定，加央行预计未来通胀率将保持在目标水平附近，为利率维稳提供了重要依据。

　　作为典型的商品货币，加元走势深度绑定国际原油价格。近期在地缘冲突升级与能源供应链紧张的双重支撑下，原油价格持续企稳，直接提振了加元资产的吸引力。原油出口收入的变化对加元走势具有显著影响，但需警惕的是，世界银行预测未来全球石油市场将出现明显的供应过剩，一方面全球石油需求增长持续疲软，受相关产业发展等因素拖累，另一方面非OPEC国家产量不断上升，OPEC+也在逐步提高产量目标，油价存在走弱压力，这将对加元形成潜在利空。

　　此外，加拿大经济仍面临显著压力。美国关税政策不确定性持续冲击商业投资，劳动力市场也出现一定松弛迹象，国内消费动能不足。尤为关键的是，未来美墨加协议(USMCA)将面临审查，若条款发生明显变动，美国对加拿大的关税有显著增加的风险，这将进一步拖累加拿大的出口与经济增长，制约加元的升值空间。

　　技术面来看，美元兑加元的弱势格局已十分明确，汇价已有效跌破前期重要支撑位1.3750，5日、10日及20日均线呈空头排列并同步向下运行，MACD指标位于零轴下方且绿柱持续放大，空头动能不断增强。机构普遍判断，若汇价短期无法重新站回1.3750上方，大概率将进一步下探1.3600附近的中期心理支撑位，上方阻力则集中于1.3820—1.3850区域。