能源：地缘依然提供支撑，节后原油价格或保持高位震荡

　　12月25日，因圣诞节休市，欧美原油、天然气期货无结算价。市场关注圣诞节假期后的油气价格表现，从当前的价格趋势和驱动因素来看，假期结束后原油价格或将继续保持相对偏强，WTI有望尝试冲击60美元/桶，布伦特则有望在60美元/桶以上暂时站稳。具体原因如下：

　　最近的这波油价上涨始于12月中旬，上涨的动力主要围绕着地缘政治风险的发酵和积累，主要的地缘有三处：俄乌（和平会谈）、中东（以色列）以及美委（美国封锁委内瑞拉油轮及军事行动威胁），正如前期分析所言，当经济疲弱、原油市场长期处于供需宽松时，地缘是少数能够被市场认可、支撑油价上行的驱动力，即便这一驱动力的影响方式以脉冲式影响为主（事件爆发时支撑价格上涨明显，热度褪去时价格会有所回落），但由于没有更好的指引，油价依然会严密围绕地缘政治风险运行。因此分析节后的油价表现，可以主要观察存量地缘的新变化以及是否出现了新的、能够影响原油供需预期的地缘事件，特朗普在周四宣布了对尼日利亚进行了空袭，尼日利亚是OPEC重要成员国，多家分析机构对美国目标的解读剑指尼日利亚的油气资源和稀土资源，这无疑将会影响全球原油的供应总量和结构，进一步推高油价。而俄乌、美委、中东三大存量地缘短期内或将持续发展，对油价形成一定的支撑。另外，假期期间和假期归来的第一个工作日的宏观和基本面数据都有一定的滞后性，油价的波动方向主要受上述地缘影响，因此节后油价将依然维持偏强。

　　天然气价格的运行逻辑与前期一致，假期期间难有新的逻辑和价格影响因素出现，前期逻辑依然适用，欧美近期天气偏暖，气价难有亮眼的向上突破。

　　化工：苯乙烯基本面支撑尚可但价格上行乏力

　　截至12月25日，苯乙烯主流市场价格环比上涨35元/吨至6610元/吨，涨幅0.53%，较上周微涨0.03%，月涨幅达2.82%，同比则下降18.72%；当前苯乙烯市场供需基本面呈现“供应小幅增量、需求温和支撑、库存小幅回落、利润边际修复”的良性格局，为市场震荡上行提供了核心支撑。

　　从供应端来看，截至12月25日当周，苯乙烯开工负荷较上周提升1.52个百分点至71.18%，虽有部分装置意外停车造成局部减量，但其他装置重启及负荷提升，增量完全抵消减量，预计下周产量或进一步小幅增加0.96%。库存方面，华东主港库存实现小幅去库，后续主港预计到货量与港口提货量均有望同步增加。需求端方面，截至12月25日当周，下游综合开工负荷环比微增0.2个百分点至56.47%，其中EPS、ABS、PS折合苯乙烯下游消费量达26.48万吨，环比增加0.38%；预计后续ABS、PS产量小幅回升，EPS运行区间窄幅波动，整体消费量或维持窄幅震荡态势，而下游各行业利润呈现涨跌互现格局，一定程度上制约了需求端向上弹性。利润端表现亮眼，国内非一体化苯乙烯装置现金流利润实现由负转正。整体来看，当前苯乙烯市场仍缺乏强拉力支撑，难以推动价格大幅上行，后续仍需关注开工提升或带来的累库压力。

　　1.【消费】商务部新闻发言人何咏前25日表示，商务部将结合节日消费特点和群众需求，指导各地商务主管部门采取更加有力措施，全力做好岁末年初消费促进和市场保供工作。深入实施提振消费专项行动，组织开展新春消费季、网上年货节、老字号嘉年华等系列扩消费活动。商务部将推动“政策+活动”双轮驱动，创新打造多元化消费场景，扩大优质商品和服务供给，更好满足城乡居民节日消费需求。

　　2.【硅】12月25日，四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元／片、210RN报价1.5元／片、210N报价1.7元／片，平均涨幅达到12%。记者从多家硅片厂商人士处证实了当日上调报价的信息，业内普遍反馈，本次硅片涨价主要是上游硅料涨幅较大所致。

　　3.【中美/半导体】美东时间12月23号，美国贸易代表办公室（USTR）发布针对中国半导体政策301调查结果，宣布对部分中国半导体产品加征301关税。12月25日，商务部新闻发言人何咏前对此表示，中方注意到有关情况，已通过中美经贸磋商机制向美方提出严正交涉。中方不认同美方301调查的所谓结论，坚决反对美对华半导体产品加征301关税。

　　4.【基建投资】国家发改委发布文章，明确“十五五”基建投资重点方向，其中，交通领域，优化收费公路政策，健全自动驾驶有关法规。能源领域，积极安全有序发展核电，重点以灰氢替代、绿色船燃等应用为牵引，推进全国绿色氢氨醇规划布局。

　　5.【金融】国家发展改革委召开专题新闻发布会，国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽表示，下一步，引导基金将从两个方面持续发力，一方面汇聚各类社会资本，为未来产业融入金融模式，引导基金将与基金管理机构一起，重点围绕创新创业活跃地区，对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和企业加大投资力度，努力带动各类金融机构以及民间资本共同投资。另一方面，集聚各类创新要素，为创新型企业发展提供优质服务。在提供资金支持的同时，引导基金还将打造高质量、广覆盖、全方位的创意投资服务体系。

　　6.【发电装机容量】截至11月底，全国累计发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%。其中，太阳能发电装机容量11.6亿千瓦，同比增长41.9%；风电装机容量6.0亿千瓦，同比增长22.4%。1-11月份，全国发电设备累计平均利用2858小时，比上年同期降低289小时。

　　1.【银行保险机构/信息披露】金融监管总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，按照资产管理产品生命周期，对募集、存续、终止各环节进行全面规范，引导行业将信息披露融入业务全过程，实现产品情况“三清”。其中在产品存续环节，重点规范定期报告披露内容，要求真实准确披露净值、收益表现和投资资产情况，强化重大事项及时披露，让产品风险“厘得清”。

　　2.【科技创新/上海】上海印发《上海市加强开源体系建设实施方案》《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》

　　3.【电车】《电动汽车能量消耗量限值第1部分：乘用车》国家标准将自2026年1月1日起实施，以2吨左右的车型为例，新标准要求百公里电耗不应超过15.1度电。

　　4.【传统产业】国家发改委发表《大力推动传统产业优化提升》。对钢铁、石化等原材料产业，关键在于平衡供需、优化结构。原材料行业是我国国民经济的重要基础产业和支柱产业。当前，钢铁、石化等原材料行业普遍面临供需动态性平衡不足、产品结构不优等问题。“十五五”时期，原材料行业要深化供给侧结构性改革，坚持供需两侧协同发力，增加高端产能供给，确保总量规模适度、供需基本平衡、产品结构升级。加强行业管理，坚持“减油、增化、提质”，持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能，促进优胜劣汰。聚焦重点产业链需求，支持企业加快产业科技创新，推动创新产品研发和产业化，加快补齐短板弱项，推动产业加速迈向中高端。加强常态化运行监测调度，发挥好预警机制作用。

　　12.31：美国至12月27日当周初请失业金人数、中国12月官方制造业PMI、美国至12月26日当周EIA原油库存、美国至1月2日当周石油钻井总数