12月26日9点22分，沪银上涨7.43%，沪银2602购21100期权大涨227.15%，价格从226.5涨至最新价741。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：白宫再次呼吁降息 + 资金大举涌入 + 低库存

1.白宫再次呼吁降息；美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美国在降息节奏上远远落后于全球趋势。此外，特朗普称不同意其观点的人不会成为美联储主席。

当地时间23日，美国总统特朗普表示，任何不同意他观点的人永远不会成为美联储主席。特朗普称，希望新任美联储主席在市场表现良好的情况下降低利率，而不是“无缘无故地”破坏市场。鲍威尔的任期将于明年5月到期。根据相关法律规定，美国总统提名美联储主席人选后，需获参议院批准。尽管在是否降息方面长时间遭到特朗普激烈批评，鲍威尔拒绝辞职并强调美联储货币政策的独立性。特朗普近期在接受采访时称，美国联邦储备委员会前理事凯文.沃什位列他心目中下任美联储主席人选的名单前列。他同时称，沃什和白宫国家经济委员会主任凯文.哈西特两人都不错。(央视新闻)

2.资金大举涌入贵金属市场；一是机构投资者。这类资金通过多元渠道布局白银资产，包括ETF、期货合约及实物持有。数据显示，全球白银ETF持仓显著攀升。与此同时，COMEX白银期货市场的投机性净多仓持续累积，目前持仓规模处于历史峰值区间，市场交投保持活跃态势。二是个人投资者。由于白银具有“大众贵金属”的特性，在欧美及印度等地区拥有广泛的投资群体。此轮银价上行行情激发了散户的参与热情，其集中入场进一步加剧了价格的短期波动幅度。截至最新一个交易日，全球最大的白银ETF——SLV最新的持仓量为15610.54吨，相比前一日增加28.21吨，继续维持在高位。

3.低库存，全球白银供应紧缺，库存连续下降，COMEX白银库存约1.4万吨，伦敦金银市场协会库存约2.7万吨较2022年峰值减少三分之一，国内上海黄金交易所和上海期货交易所库存总量1535吨处于十年低位，供需缺口扩大对银价形成强支撑，网页8显示“库存连年下滑”，流动性担忧加剧供应紧张。

期权实战案例

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小李是一家白银首饰厂的采购经理，计划下月购买1000千克白银原料，但担心银价上涨推高成本。

参考12月26日沪银期货上涨7.43%的行情，他果断买入100张“沪银看涨期权”（行权价21100元/千克），初始价格226.5元/张。权利金=100张×226.5元/张=22,650元（白银合约乘数15千克/手）。

结果1（涨了）：沪银期货真的大涨，期权价格暴涨227.15%至741元/张！小李卖出期权，获利(741-226.5)×100=51,450元，收益率高达227%，轻松覆盖原料采购的额外成本。

结果2（跌了）：如果银价下跌，小李放弃行权，只亏22,650元权利金，但现货采购成本降低，整体风险可控。

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