汇通财经APP讯——欧元将以数年来最强劲的基本面格局迈入2026年。市场普遍预期美联储将持续宽松，美国经济增长放缓，同时欧元区需求出现复苏迹象，这些因素均对欧元形成支撑。各大投行分析师预测，到2026年底欧元/美元将升至1.20-1.25区间。综合多方证据来看，随着全球资本从美国资产中重新配置，美元势将出现显著贬值。

　　美联储宽松政策奠定2026年市场基调

　　2025年12月，美联储将基准利率下调至3.50%-3.75%，这一举措成为重要转折点。尽管此次降息符合市场预期，但会议中出现的三张反对票，凸显出美联储内部对经济状况的深度分歧。美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调，当前经济不确定性上升，并承认就业市场风险正在加大。这些信号表明，即便通胀率略高于目标水平，美联储仍准备维持宽松政策立场。

　　美国政府曾经历43天停摆，导致政策制定者可获取的新数据十分有限。但受就业市场走弱和经济活动放缓影响，美联储仍坚持推进宽松政策。多数研究机构预计，2026年美联储将再降息2-3次，到年中时政策利率将接近2.75%-3.00%的中性区间。目前通胀率维持在2.8%左右，失业率升至2021年以来的高点4.4%。分析师认为，在此背景下，美联储将更关注就业市场支持，而非维护名义利差优势。

　　这对外汇市场的影响十分明确：2022-2024年支撑美元的美国实际利率优势正不断消退，美元贬值的大幕即将拉开。

　　各大投行一致看涨欧元

　　高盛：结构性美元疲软推动汇率升至1.25。高盛对欧元/美元的上涨潜力最为乐观，基于美国经济“一枝独秀”的态势消退，以及市场持续远离美元资产的多元化趋势，将目标价定为1.25。该行指出，经汇率调整后，欧元区投资者持有的美国股票在2025年下跌了8%，这一因素将成为市场重新关注欧洲市场的催化剂。

　　摩根大通：年底前升至1.20。摩根大通预计，2026年上半年美联储将降息两次，相对实际收益率将越来越有利于欧元。美国就业数据走软，以及与关税相关的政策不确定性，预计将削弱海外投资者对美国资产的兴趣，推动欧元/美元逐步升至1.20-1.22区间。

　　摩根士丹利：欧元年初走强，年底回落。摩根士丹利预测，欧元/美元将在2026年春季升至1.23，但随着美国经济活动企稳及美联储宽松周期结束，到年底将回落至1.16。该行认为，2026年初欧元走强，更多是由美元疲软推动，而非欧元区基本面出现决定性改善。

　　瑞银：下调预测至1.20。受法国政治不确定性导致欧元表现平淡的影响，瑞银近期将2026年底欧元/美元预测下调至1.20。不过该行指出，随着美国政府停摆后经济数据走弱，以及欧洲央行接近结束宽松周期，欧元汇率仍有升值空间，这将改善欧元的利率环境。

　　德意志银行：看涨至1.25。德意志银行预计，到2026年底欧元/美元将升至1.25。这一预测的核心依据包括全球经济复苏、德国大规模基建计划，以及地缘政治局势可能好转。该行认为，亚洲货币（尤其是日元和人民币）的反弹，是美元全面走弱的关键前提。

　　技术分析：坚实支撑助推汇率上行

　　日线级别分析

　　（欧元/美元日线图 来源：易汇通）

　　200日均线（1.14965）自2025年3月以来持续提供坚实支撑，近期汇率向上突破50日均线（1.16088），进一步确认上升趋势。这意味着，欧元/美元将以强势姿态开启2026年，有望挑战年内高点1.19188。

　　周线级别分析

　　周线图同样呈现看涨形态，欧元/美元汇率远高于上行的52周均线（1.12791）。这一强劲趋势为2025年3月以来的“逢低买入”策略提供支撑，1.10649、1.13916和1.14686等关键摆动低点均验证了该策略的有效性。

　　三个逐步抬高的低点，加之清晰的均线上行趋势，支撑欧元/美元在2026年初测试1.19188的主要高点，且全年有望进一步走高。

　　月线级别分析

　　月线图处于上升趋势，12月均线（1.13115）提供支撑并指引方向。这使得1.19188成为关键触发位，若突破该水平，汇率有望在2026年加速上探数年高点1.23496。

　　重塑欧元/美元汇率平衡的关键因素

　　美国经济“一枝独秀”态势降温

　　在经历多年的强劲表现后，美国经济正逐步降温。制造业采购经理人指数（PMI）已连续9个月处于收缩区间，服务业活动增速放缓，同时与关税和监管相关的政策不确定性对投资形成压制。美国政府长时间停摆进一步拖累了第四季度产出，并推迟了关键统计数据的发布，降低了市场对经济状况的判断清晰度。

　　关键转变在于：美国经济增速已不再明显高于欧元区，这与2020-2024年支撑美元的市场叙事形成重大背离。

　　欧洲央行接近结束降息周期

　　欧洲央行已将存款利率下调至2.0%，行长克里斯蒂娜·拉加德表示，当前政策“处于适宜水平”。预计美联储将继续宽松，而欧洲央行将暂停降息，利差将逐步向欧元倾斜。

　　欧元区基本面也在改善。德国5000亿欧元的基建计划将提振投资，抵消多年来的投资不足。摩根大通预测，2026年欧元区经济增速将从2025年的0.9%升至1.5%。随着欧洲经济重拾周期性增长动力，资本流入有望进一步增强。

　　资本重新配置成为结构性趋势

　　多年来，全球投资组合高度集中于美国科技股和高贝塔资产，导致美元敞口过高。随着美国资产估值高企，且经济动能减弱，投资者正转向能提供更优风险调整后收益的地区。

　　欧洲股票基金自2021年以来首次出现资金净流入，经汇率调整后的表现对非美元投资者越来越有利。这种资本重新配置过程需要买入欧元，将在2026年为欧元提供结构性需求支撑。

　　欧元看涨预期面临的风险

　　欧元/美元的乐观展望基于以下几项关键假设，若假设不成立，可能引发风险：

　　美国经济数据意外走强：若美国经济增长意外加速，美联储可能早于市场预期暂停降息，从而延长美元的收益率优势。

　　欧洲政治风险抑制资本流入：法国仍是潜在风险点，若政治不确定性持续，可能放缓海外投资流入。富国银行提出的替代情景显示，若美国经济韧性超出预期，欧元/美元可能回落至1.12附近。

　　地缘政治触发美元避险买盘：贸易紧张局势升级或新关税政策出台，可能促使投资者暂时重新买入美元，即便基本面显示美元中长期走弱。

　　结论：2026年欧元走强仍是基准情景

　　在机构层面，欧元的乐观展望基于货币政策环境趋同、美国经济增长放缓，以及欧洲相对宏观经济面改善。预计2026年美联储将继续宽松，而欧洲央行接近终端利率，利差将全年向欧元倾斜。

　　结合资本从美国的结构性重新配置，以及欧元区需求的逐步改善，综合证据显示，欧元/美元有望在年底前升至1.20下方区间。若欧洲政治风险消退，且全球经济增长企稳，汇率上探1.25的可能性依然存在。

　　对于交易员和企业对冲者而言，2026年将是由美元疲软主导的一年，这将对利差交易策略、盈利换算、跨境资本流动及全球风险配置产生重要影响。