【导读】沪银暴涨创新高

　　大家好，今晚美国那边过圣诞节，股市休市，我们简单看点别的消息。

　　沪银创下新高

　　12月25日晚间，贵金属期货走强，沪银夜盘涨超18000元/千克，创历史新高，当前涨幅接近5%。

　　消息面上，白银基金限购100元。国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）宣布从12月29日起，将A类基金份额的定期定额投资金额上限重新下调至100元，C份额暂停申购。此前这一额度曾被放宽至500元，以引导套利资金平抑溢价。

　　另外，国投白银LOF发布公告称，将于26日开盘起至10:30停牌后复牌，并警示二级市场交易价格存在明显溢价风险。截至12月25日，该基金二级市场收盘价为2.804元，较12月24日的基金份额单位净值1.9278元高出45%。

　　有专业人士分析，限购不是为了制造稀缺，而是因为在交易所持仓上限和公募禁止高杠杆的双重制度约束下，这只白银LOF已经达到可承载规模的物理极限。如果放开申购，新增资金将无法按合同买入对应的白银期货，只能闲置或买债，从而严重稀释仓位、制造巨大的跟踪误差，构成对持有人和监管的违约风险。因此，限购是基金公司在制度约束下唯一能采取的合规止损手段，而不是主观选择。

　　日本拟推出122万亿日元史上最大预算

　　日本政府计划在明年4月开始的新财年公布一份创纪录的初始预算，支出增速将快于通胀。

　　高市早苗周四表示，2026年4月起的财年预算总额约为122.3万亿日元（约合7860亿美元）。这比本财年预算的115.2万亿日元约增加6.3%，将成为日本史上规模最大的“初始预算”。

　　为筹措相关支出，政府计划通过新发行国债筹集约29.6万亿日元。高市早苗称，预算对债务发行的依赖度将降至24.2%，低于本财年的24.9%。

　　“我认为这份预算在强化经济与确保财政可持续性之间取得了平衡。”高市早苗在与执政党及政府成员会议结束时表示。

　　投资者一直紧盯高市早苗在下一财年会花多少钱，市场对其偏扩张的财政立场有所担忧。日本是发达经济体中债务负担最重的国家之一，如果财政扩张过于激进，可能进一步推高今年已呈上行趋势的长期收益率。

　　这份创纪录的预算发生在经济成本持续上行的背景下：在通胀持续的情况下，日本关键通胀指标已连续三年维持在2%或以上，多种日常必需品价格普遍上涨。

　　不过，预算增幅仍显著高于通胀水平，因为日本人口老龄化带来社保支出需求上升。文件显示，社保支出将从本财年的38.3万亿日元上升至39.1万亿日元。此次较大的初始预算同样体现出高市愿意动用财政支持来巩固经济增长。