截至2025年12月25日，美元兑加元延续弱势，交投于1.3665-1.3675区间，触及近五个月低位，日内微跌，连续多日走弱，空头主导短期走势。核心驱动来自美加央行政策路径分化、美元指数结构性走弱，以及油价与加拿大经济基本面的边际支撑，同时年末流动性偏低放大了波动。

　　货币政策分化主导利率逻辑美联储年内三次降息后利率区间降至3.5%-3.75%，市场押注2026年继续降息，内部对宽松节奏分歧明显，削弱美元高息吸引力。加拿大央行12月维持2.25%利率不变，行长强调政策适配经济与通胀，中性偏鹰姿态支撑加元，政策差推动资金偏好转向加元资产。

　　经济基本面与商品属性支撑加元韧性加拿大11月就业数据亮眼、三季度GDP意外增长，经济回暖降低快速降息预期。作为商品货币，加元受益于油价在80美元/桶上方震荡，叠加中国需求回暖预期，商品属性提供额外支撑，对冲部分大宗商品价格疲软的影响。

　　美元指数走弱与风险情绪共振美元指数年内跌幅超9%，美联储降息预期与经济隐忧拖累美元，叠加年末资金调整，进一步压制美元兑加元上行空间。全球风险偏好回暖下，避险需求降温，美元的避险支撑减弱，加速汇价下行。

　　技术面与关键价位：汇价已进入下行通道，跌破1.3750关键支撑位，5/10/20日均线呈空头排列，MACD零轴下方绿柱持续放大，空头动能仍在释放，且RSI未达严重超卖状态，下行空间未完全封闭；关键价位方面，支撑位关注1.3600(中期心理关口)与1.3665(日内低点)，阻力位则看向1.3750(短期多空分界)及1.3800(中期反压需位)。