行情表现

日内消息
　　光大期货：节前获利盘涌出，警惕短期金价回调风险
　　12月24日，COMEX黄金先涨后跌，收十字星，报收4505.4美元/盎司，跌幅0.01%。国内SHFE金夜盘震荡回落，报收1010.30元/克，跌幅0.23%。 昨夜，受美联储进一步降息预期及美元走软推动，现货黄金在隔夜交易中一度强势突破4500美元的整数关口，白银也突破72美元。然而，随着北美交易时段开启，恐慌指数VIX和债券市场波动率继续下行。此外，美国12月20日当周首申失业金人数降至21.4万人，预期和前值为22.4万人，表明劳动力市场仍未见明显压力。美国财政部长贝森特支持在通胀率稳步回落至2%之后，重新审视美联储的这一通胀目标，主张央行退居幕后、缩小干预，并与财政部协同配合。美元指数则终结两连跌，获利了结盘涌出，金价未能守住涨幅，价格出现回踩。这在一定程度上说明近期贵金属市场存在过热情绪，多空之间的分歧放大，建议投资者谨慎对待。(光大期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　12月25日上海黄金现货价格报价1010.50元/克，相较于期货主力价格（1008.76元/克）升水1.74元/克。

机构观点
　　南华期货：黄金&白银高位震荡今日休市
　　

　　【盘面回顾】周三外盘金银高位震荡，伦敦金银皆收高位十字形。周边美指震荡，美债收益率回落，美股回升，原油震荡，比特币低位震荡。最终COMEX黄金2602合约收报4505.4美元/盎司，-0.01%；COMEX白银2603合约收报71.875美元/盎司，+1.04%。今日为圣诞节假日，美国和伦敦市场休市。

　　【交易逻辑】数据上，昨日晚间公布的美周度初请失业金人数低于预期，数据后贵金属有所回落。货币政策层面，CME“美联储观察”数据显示，美联储明年1月29日维持利率不变的概率为84.5%，降息25个基点的概率为15.5%；明年3月19日维持利率不变的概率为51.8%，累计降息25个基点的概率为42.2%；明年4月30日维持利率不变的概率为46.5%，累计降息25个基点的概率为43.2%，累计降息50个基点的概率为9.7%。另外，贵金属市场继续交易供给端受限，库存蓄水池浅且全球争夺定价与库存，而投资与配置端需求强劲的逻辑。ETF持仓方面，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓增加3.71吨至1068.27吨。全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓减少56.4吨至16446.97吨。年底关注新一任美联储主席的任命与经济数据对美联储货币政策预期的影响。短期来看，我们认为白银应谨慎追高，价格回调风险可能进一步累积，黄金形态相对良好。远端宏观上，美联储在价格与数据工具上的货币政策，经贸地缘与金融市场不确定避险等仍是关注焦点。需求上，关注去美元化趋势下的央行购金，以及投资需求增长前景（货币宽松前景、阶段性避险交易、以及对AI股防御式配置需求）。此外也需关注逆全球化以及贸易保护下的关键资源需求和关税政策等问题。

　　【南华观点】短期金银高位震荡，黄金突破前高后仍处于偏强状态，但白银高波下价格风险仍大，建议谨慎持有或观望，但不宜做空，中长期维持看涨，回调视为补多机会。

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