行情表现

日内消息
　　1、高镍生铁价重心回升，下游弱预计涨势难续
　　供应端来看，在部分高价成交的带动及成本支撑下，上游报价维持坚挺，给予高镍生铁价格底部支撑。需求端来看，部分小型钢厂存在刚需补库，成交价格在到厂920-930元/镍点附近，部分贸易商也存在少量补货，但主流钢厂始终无采购意愿。总体而言，高镍生铁价格重心重回900元/镍点以上，但在下游买盘弱的情况下，预计缺乏持续上涨动力。(上海有色网)
　　2、Mysteel红土镍矿CIF价格持平
　　2025年12月25日Mysteel红土镍矿CIF价格持平，目前Ni:0.9%低铝矿30美元/湿吨，Ni:1.3%镍矿40美元/湿吨，Ni:1.5%镍矿54-56美元/湿吨，Ni:1.8%镍矿78美元/湿吨。(我的钢铁网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　12月25日上海电解镍现货价格报价127400.00元/吨，相较于期货主力价格（125410.00元/吨）升水1990.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：镍-不锈钢强势运行，警惕高度
　　

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于128000元/吨，上涨4.68%。不锈钢主力合约日盘收于13075元/吨，上涨1.4%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为133550元/吨，升水为6750元/吨。SMM电解镍为130200元/吨。进口镍均价调整至127200元/吨。电池级硫酸镍均价为27450元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为-4477.27元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-9%。8-12%高镍生铁出厂价为894元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-2.44%。纯镍上期所库存为45280吨，LME镍库存为253939吨。SMM不锈钢社会库存为926700吨。国内主要地区镍生铁库存为29346吨。

　　沪镍不锈钢日内持续强势运行，日内美元走弱，整体有色偏强运行，当前为年内高位，基本面整体改善有限。镍矿方面整体预计稳中偏强运行，APNI工作计划预计2026年镍矿配额将下降至2.5亿吨，防止镍价进一步下跌，警惕后续实际发放是否超过预期。目前菲律宾以及印尼主要矿区均进入雨季，产量以及装船量均会受到影响。新能源方面目前价格企稳，目前节点下游采购意愿低迷，年末淡季短期支撑有限。镍铁跟随盘面同步反弹，前期部分铁厂利润受限情况下减产挺价，目前成交价震荡运行，但是淡季下游采购意愿持续低迷。不锈钢方面日内跟涨，走势相较于沪镍更为稳重，现货端借势提价但是效果有限。近期不锈钢加强出口监管，2026起钢铁产品实施出口许可证管理，目前不锈钢方面逻辑围绕出口管制较多；此外青山等多个矿区前期在印尼遭到环保等方面罚款仍有余波。现货方面报价跟随盘面上涨促进提货，价格短期堆高下游部分选择观望为主；总体盘面飘红整体仍有一定成交情绪。

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