12月24日早盘时段，美元兑加元汇率报1.3676，正式跌至7月下旬以来的阶段性新低，延续了近一个月的震荡回落态势。这一走势并非孤立现象，背后核心受三大因素共振影响：美联储持续释放宽松信号、加拿大央行坚守利率稳定立场，以及国际大宗商品价格对加元的支撑作用。

　　美元端持续承压的核心逻辑，在于美元指数的年内弱势格局。截至12月下旬，美元指数年内累计跌幅已超9%，创近八年最差年度表现，直接拖累美元兑加元走势。其中，美联储的货币政策调整是关键推手——2025年以来已完成三次降息，累计降幅达75个基点，且市场普遍预期2026年将开启新一轮更大幅度宽松。与此同时，全球主要经济体货币政策分化加剧，欧洲央行维持紧缩、日本央行或启动加息，进一步收窄美元利差优势，叠加美国创纪录财政赤字与政治不确定性，美元资产吸引力持续削弱。

　　加元则凭借双重支撑展现相对强势：一方面，加拿大央行始终维持货币政策稳定，近期明确表态将隔夜利率目标坚守在2.25%，强调当前利率水平既能平衡经济增长与通胀压力，而11月加拿大新增就业超5万个、失业率降至6.5%的亮眼数据，更强化了央行维稳决心；另一方面，作为典型商品货币，加元深度受益于国际油价的高位震荡，在地缘冲突升级与能源供应链紧张的背景下，原油价格持续企稳于80美元/桶上方，直接提振加元资产的吸引力，进一步巩固其相对优势。

　　不过，加元的上行空间仍受多重不确定性制约。从基本面看，加拿大通胀降温趋势明显，11月央行偏好的核心通胀指标同比降至2.8%，接近2%的目标区间；同时零售销售额环比小幅下滑，显示国内消费动能不足，市场对加拿大央行2026年下半年开启降息的预期仍未完全消散，这将构成加元走强的潜在阻力。

　　技术面角度，美元兑加元的弱势格局进一步明确。当前汇率已有效跌破5日、10日均线支撑，且短期均线形成死叉压制，RSI指标回落至48的偏弱区间。下方关键支撑位聚焦1.3700整数关口，若该位置被有效击穿，后续回调空间或进一步打开；上方初步阻力则集中在1.3820—1.3850区间，在汇率重新站稳该区间前，整体走势仍将维持震荡偏弱格局。

　　景顺、高盛等主流机构普遍判断，短期美元兑加元仍将维持承压态势，核心驱动逻辑未变——美联储宽松预期持续发酵与美元结构性弱势，叠加加元依托央行政策维稳及商品属性获得的支撑。对于投资者而言，后续需重点关注美联储与加拿大央行的议息会议表态、美国GDP及加拿大通胀等核心经济数据，以及国际油价的波动情况；同时需警惕美国非农数据超预期或地缘冲突缓和引发的汇率技术性反弹，趋势性反转仍需更强基本面信号支撑。