隔夜LME镍跌0.1%报15115美元/吨，沪镍跌0.14%报121180元/吨。库存方面，LME库存增加216吨至254604吨，SHFE 仓单减少301吨至38621吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持400元/吨。消息面，印尼镍矿商协会透露，2026 年工作计划和预算中提出的镍矿石产量或将约为 2.5 亿吨，较 2025 年 RKAB 中 3.79 亿吨的产量目标大幅下降；APNI披露，能源与矿产资源部计划于 2026 年初修订镍商品的矿产基准价格计算公式，此次修订的重点之一在于，政府将开始把镍伴生矿物（如钴）作为独立矿种加以计价，并对其征收版税。基本面，镍矿内贸价格和升水基本平稳运行。镍铁价格小幅下跌，不锈钢供给主动收缩，周度库存明显去化，涨价带动现货市场成交氛围好转。新能源成本和需求均有走弱，原料价格小幅下跌，12月三元前驱体排产环比下降。一级镍来看，国内社会库存小幅累库，LME库存有所去化。消息面提振镍价，后续关注实际落地情况，当前价格回到镍价前期平台水平，谨慎追多，警惕持仓扰动。

　　隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2601收于2541元/吨，涨幅0.83%，持仓减仓12870手至12.3万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2602收于22160元/吨，涨幅0.16%。持仓减仓9330手至29.2万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2602收于21190元/吨，跌幅0.14%。持仓减仓378手至15640手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2746元/吨。铝锭现货贴水扩至170元/吨。佛山A00报价回落至21790元/吨，对无锡A00报贴水70元/吨，铝棒加工费多地持稳，新疆南昌南昌无锡上调10-30元/吨；铝杆1A60系加工费及6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调58元/吨。几矿增加发运叠加大型矿业复产，给予近远期矿石到港支撑。因新疆交割库利润不再，仓单开始外流，同时进口氧化铝增量，持续给予现货氧化铝增压。氧化铝延续下跌态势逐步向期货收敛，现货高升水持续收窄。新疆发运受阻的铝锭或集中到库，后续面临转累库压力。随着宏观情绪计价完毕，铝价后续涨势相对乏力，延续高位震荡节奏。

　　23日工业硅震荡偏强，主力2605收于8780元/吨，日内涨幅1.68%，持仓减仓7830手至21.4万手。百川工业硅现货参考价9580593元/吨，较上一交易日上调15元/吨。最低交割品#421价格跌至8850元/吨，现货升水收至70元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2605收于59225元/吨，日内跌幅0.91%，持仓减仓3346手至13.2万手；百川多晶硅N型复投硅料价格下调至52350元/吨，最低交割品硅料价格下调至52350元/吨，现货对主力贴水扩至6875元/吨。西北厂家新增检修动态，因新产出品被前期套保单锁定，厂家整体压力不大。年末西北存在进一步环保减产预期，工业硅受减产和多晶硅提振，短期延续偏强态势。硅厂大幅提升现货报价，部分咨询网站坚持稳价发布。受银价持续攀升影响，电池片全尺寸及硅片价格上涨，下游在协会新的配额要求下面临一定减产压力。交易所提高最小开仓，盘面窄幅回调；收储消息支撑叠加新注册仓单有限，盘面升水收窄幅度有限。

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