导语

　　12月下游需求继续缩减，溶剂油行业供需矛盾加剧，溶剂油价格持续下跌，中下旬，随着产品与原料价差进一步扩大，挤压产品利润，企业被迫减停产。后市来看，供应端及成本端利好，溶剂油价格或小幅下跌后逐步趋稳。

　　12月以来，国内溶剂油行业开工整体呈连续下滑走势，据卓创资讯监测数据显示，截至12月18日，国内溶剂油行业周度开工率降至28%，较11月最后一周下降10个百分点。现阶段溶剂油行业开工下滑主受企业自主意愿影响：一方面，下游需求长期低迷，部分企业面临库存压力，自主减停产；另一方面，产品价格持续下跌，成本上涨，挤压产品利润，企业自主停产或推迟复产时间。

　　产品价格连续下跌，原料价格稳中上涨，行业利润缩水

　　成本端来看，12月原料石脑油价格整体呈稳中上涨走势。市场现货流通量小幅缩减，下游需求阶段性好转但持续性差，供需博弈，月内石脑油价格偏强震荡。据卓创资讯监测数据显示，截至12月22日山东市场地炼加氢石脑油价格为6802元/吨，较月初涨1.36%。

　　原料价格稳中上涨，溶剂油价格持续下跌，12月成本端对溶剂油价格支撑逐步明显。溶剂油现货供应量充足，而下游需求淡季，厂家出货不畅，降价出货为主，买涨不买跌，下游及经销商采购节奏放缓，溶剂油价格持续下跌。截至12月22日，国内溶剂油6#均价为5613元/吨，较月初跌2.6%；国内溶剂油120#均价为5675元/吨，环比跌1.94%。

　　产品价格下跌，原料价格上涨，12月溶剂油与原料石脑油价格进一步扩大，截至12月22日，二者价差由月初的1048元/吨扩大至1289元/吨，部分企业处于盈亏边缘，自主减停产保价。

　　行业开工或维持低位，成本支撑，溶剂油市场或小幅下跌后趋稳

　　原料价格或震荡上涨，成本端对溶剂油价格底部支撑明显。原油市场或呈宽幅波动走势，对石脑油市场方向性指引缺失；受下旬个别企业装置检修影响，石脑油现货流通量预期收窄，下游维持刚需采购，需求端暂无明显变化。供应端利好，石脑油价格存上涨预期，但需求端抑制，价格涨幅预期有限，不过对溶剂油价格支撑力度依旧偏强。

　　供应端来看，出货及成本双重压力下，企业生产积极性不佳，短期来看，除华东检修装置有望恢复外，其他停产企业或将延续停产状态；另外，在产企业亦不排除临时减产的可能。供应量缩减及成本支撑下，企业挺价意向明显。需求端，下游需求淡季，刚需预期偏弱，需求端对溶剂油价格仍有拖累。

　　综合以上分析，供应端及成本端利好价格，需求端拖累价格，多空因素博弈，短期来看，溶剂油价格或窄幅下跌后趋稳运行。下旬，国标溶剂油6#均价波动区间预计在5550-5600元/吨，溶剂油120-5670元/吨。