2025年12月下旬，全球贵金属市场迎来一轮强势上涨。截至12月22日，现货铂金价格突破2000美元/盎司，为2008年以来首次，年内涨幅超110%；现货黄金价格攀升至4382美元/盎司，现货白银涨破68美元/盎司，双双刷新历史纪录。

　　与此同时，A股有色金属板块联动走强，有色ETF基金（159880）单日上涨2.25%。多家机构指出，贵金属价格上涨受美元信用动摇、地缘冲突升级及供需格局优化多重因素推动，2026年行情有望延续。

　　铂金领涨贵金属

　　本轮贵金属行情中，铂金表现尤为亮眼。现货铂金价格单日涨幅超3%，年内累计涨幅已超110%。

　　市场分析认为，铂金上涨主要受益于新能源汽车产业需求扩张与供应端不确定性加剧。一方面，铂金作为氢燃料电池关键催化剂，随绿色能源应用普及而需求攀升；另一方面，南非等主产国电力短缺问题持续制约开采效率，加剧现货市场紧张。此外，部分国家探索将铂金纳入储备资产，进一步放大实物短缺预期。

　　黄金同样受避险情绪支撑。美国11月核心CPI同比增速降至2.6%，创2021年初以来新低，但美委冲突、中东局势升级等事件推高全球避险需求。同时，世界黄金协会数据显示，截至11月，全球黄金ETF连续三个月实现净流入，机构配置意愿增强。

　　机构看好2026年走势

　　中邮证券等机构报告指出，2026年贵金属行情可能进一步演绎，黄金、白银有望实现超额收益。其核心逻辑基于三方面：一是美元信用体系呈现动摇迹象，多国央行持续增持黄金储备；二是全球“二次通胀”风险隐现，能源价格反弹可能传导至大宗商品；三是绿色产业与AI硬件需求扩张，白银的工业属性与金融属性形成共振。

　　白银供需面亦现积极信号。光伏产业与电子器件需求增长，推动白银库存连续下降，而投机资金加大配置力度，放大价格弹性。摩根士丹利报告称，白银年均价有望在2026年突破75美元/盎司，较当前水平存在10%以上空间。

　　风险与机遇并存

　　尽管趋势乐观，但贵金属波动风险仍需警惕。业内人士认为，美国核心CPI数据因政府停摆受质疑，未来通胀路径存在变数；美联储官员Hammack称“暂缓降息是基准预测”，货币环境切换可能引发价格震荡。此外，铂金年内涨幅已超110%，技术性回调压力积聚。

　　机构建议投资者可以通过多元化工具参与行情。华鑫证券指出，贺岁档消费与智能产品创新有望提振贵金属饰品需求，形成短期催化。长期看，贵金属作为抗通胀与避险资产，在全球不确定性升温背景下，配置价值将持续凸显。