12月22日9点46分，沪银上涨5.06%，沪银2601购16000期权大涨179.44%，价格从107.0涨至最新价299。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：美联储降息预期 + 投机资金大举涌入

1.美联储降息预期，美联储降息预期与美元走弱构成了最直接的宏观支撑。南华期货研报指出，地缘冲突、贸易摩擦和降息预期是贵金属板块的中短期价格主要驱动力。研报还称，随着后续美联储延续降息周期，在美元指数走弱背景下，贵金属仍有上行空间。

2.投机资金大举涌入上演逼空行情；一是机构投资者。这类资金通过多元渠道布局白银资产，包括ETF、期货合约及实物持有。数据显示，全球白银ETF持仓显著攀升。与此同时，COMEX白银期货市场的投机性净多仓持续累积，目前持仓规模处于历史峰值区间，市场交投保持活跃态势。二是个人投资者。由于白银具有“大众贵金属”的特性，在欧美及印度等地区拥有广泛的投资群体。此轮银价上行行情激发了散户的参与热情，其集中入场进一步加剧了价格的短期波动幅度。

期权实战案例

如何用小钱锁定白银采购成本？

小李：我是一家电子产品制造商，计划在1月采购15000千克白银用于生产，但沪银期货近期波动大，担心价格上涨增加成本。

期权君：你可以花费10700元权利金（当前沪银2601购16000期权价格107.0元/张，买100张），买入看涨期权锁定未来买入价。

结果1（涨了）：沪银期货上涨5.06%，期权价格大涨179.44%至299元，小李卖出期权获利29900元（100×299），扣除权利金10700元，净赚19200元，收益率高达179%！期权获利弥补了白银采购的额外成本。

结果2（跌了）：如果银价下跌，小李只损失10700元权利金，但实际采购白银更便宜，整体成本可控。

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