近日双焦大涨，主要是资金和情绪发生变化。注意到近期市场“反内卷”情绪有所上升，前期跌幅较大的商品近日均出现了反弹，焦煤本身波动较大，反弹亦较为明显。基本面上，近日山西焦煤竞拍流拍率降低，成交情况有所好转，部分煤种出现企稳反弹迹象，但还没形成普涨，仍需观察下游采购力度。蒙煤方面，当前蒙煤通关车持续处于高位，库存上升，同时给国内煤也带来较大压力。

　　不过考虑到后期焦钢企业对于原料还有冬储的需求，叠加年底部分煤矿完成生产任务会有减产检修，后期焦煤供需可能略有改善。钢联资讯消息，据悉，12月16日印尼财政部部长确认，自2026年1月1日起对煤炭商品征收出口关税，暂未透漏具体关税税率。2025年前10个月，中国自印尼进口的煤炭占总进口量的42%，是我国进口煤炭的主要来源。印尼恢复煤炭出口关税，短期将抬高进口煤炭成本，若矿方生产利润或受挤压，打击矿方出口积极性，出口量也有可能下滑，对中国煤炭市场有着重大影响。虽然主要进口品种为动力煤，但煤炭品种之间存在一定替代作用，价格同样相互影响，焦煤期货盘面受该消息刺激强势拉涨。短期需求方面，宏观数据利空落地，终端整体需求疲弱。高炉铁水产量下滑趋势不改，上周已跌破230万吨关口，钢厂多数维持谨慎按需采购，并且钢厂检修计划持续发布。

　　另外，上周五钢厂下调焦炭采购价50-55元/吨后，钢厂对原料打压意愿不减，后市仍有第三轮提降预期。只不过，炼焦煤现货价格连续大跌之后，下游对高性价比原料煤适当增加采购，个别煤种在价格回调后成交略有改善。原料煤供应方面，本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比增1.3%至86.6%，且受进口煤炭通关量维持高位及弱需求影响，原煤库存达近5个月高位，精煤库存增加17.5万吨至272.8万吨，达近4个月高位，国内焦煤矿山库存压力尚未扭转。成本端让利下，焦企利润明显改善，目前多数焦企保持之前限产状态，生产节奏正常。总体看，前期价格大跌过后，下游对高性价比原料煤适当增加采购，国内“反内卷”以及印尼出口征税等消息均在短期提振市场情绪，继而引发盘面反弹，但炼焦煤基本面实际改善情况犹待观察。 预计中短期内焦煤期货表现偏强，但仍然需关注后期供给端变化情况，如果供给未能缩减，反弹空间也有限。(银河期货)