周四，美国国债价格小幅走高，市场正密切关注晚些时候将公布的美国11月CPI报告，政策制定者和投资者将仔细分析该报告，以寻找明年货币政策前景的线索。报告发布前，10年期美国国债收益率下跌2个基点至4.13%。此次报告发布较为特殊，因为受此前美国政府停摆影响，美国劳工统计局无法收集价格数据，导致其取消了10月份的报告。由于10月份没有可比数据，因此投资者和美联储官员将不得不参考同比数据来判断通胀走向。

　　美国劳工统计局11月份的数据收集也因政府停摆而延迟，这给该备受关注的数据增添了又一个不确定因素。鉴于美联储官员对利率走向存在巨大分歧，目前美联储货币政策前景不明朗，这可能导致一份难以解读的报告。经济学家预测，美国11月CPI同比增速为3.1%，核心CPI同比增速为3%。

　　瑞穗银行宏观策略主管Jordan Rochester表示：“美国CPI数据对交易的影响会略有不同。我们需要出现重大意外才能扭转局面。”

　　在全球金融市场繁忙的一天，相关数据纷纷出炉。英国央行和欧洲央行周四公布12月利率决议。投资者也在密切关注美国总统特朗普关于下一任美联储主席人选的消息。特朗普周三晚间表示，他将“很快”宣布人选，接替鲍威尔的人选将是“一位相信低利率的人”。

　　美联储上周的降息是今年的第三次，但遭到了三方反对——其中包括两位倾向于维持利率不变的地区联储主席，以及美联储理事斯蒂芬.米兰，他力主更大幅度地降息50个基点。此外，还有六位政策制定者上周提交了利率预测，表明他们反对此次降息。

　　这给投资者展望2026年带来了不确定性。市场预测中值显示，政策制定者预计明年将降息25个基点——即降息一次，而货币市场则押注至少降息两次。

　　近期，市场对降息前景的定价发生了显著变化。鉴于降息步伐的不确定性，5年期美国国债的交易价格相对优于2年期和30年期美国国债。该指标已连续七天上涨，创下自三月以来的最长连涨纪录，涨幅超过八个基点，达到94个基点。该数值越高，表明市场对五年期国债的偏好度越高。人们的关注点也日益从通胀转向劳动力市场降温。周二公布的数据显示，11月份失业率升至4.6%。