2025年国内动力煤市场供需格局先宽松后有所收紧，动力煤价格先降后涨，而后刷新年内新高后，有所下行；2026年煤价走势或呈现前低后高趋势，年均价同比或有上行。

　　2025年国内煤价降至近五年低位后触底反弹，刷新年内新高后，煤价开始承压下行

　　2025年前半段，由于煤矿生产基本保持稳定，进口煤数量保持高位，同时中转环节煤炭库存量持续累积创历史新高；而用煤企业煤炭库存水平较高，集中采购需求有限，同时贸易商投机意愿也有限，需求端对市场支撑不足，国内煤炭供需格局偏宽松，煤价持续承压回调，据卓创资讯统计数据显示，截至6月13日，山东动力煤市场Q5000大卡动力煤到厂价最低为525-560元/吨，较年初价格(1月2日715元/吨)下降172.5元/吨，累计降幅24.13%。

　　而进入2025年后半段，在国内反内卷、反超产等政策支撑下，国内煤矿生产受到一定限制，同时部分时间主产区集中降雨，露天矿生产被迫中止，国内煤炭产量有所收紧；而下半年国内陆续迎来迎峰度夏、迎峰度冬用煤高峰季，同时经过上半年持续去库，用煤企业煤炭库存下滑明显，集中采购需求陆续释放，且贸易商投机意愿也较上半年出现明显增长，需求端对市场支撑增强，国内煤炭供需宽松格局得到修复，国内煤炭价格重心整体上移，但在煤价不断刷新年内新高后，由于需求端对高价抵触，且贸易商锁定利润去库，市场供需格局趋于宽松，煤价开启承压回调，截至12月16日，山东动力煤市场Q5000大卡动力煤到厂价格为665-675元/吨，较年内价格低点上涨127.5元/吨，涨幅23.50%；较年内价格高点下降92.5元/吨，降幅12.13%。

　　2026年煤价走势或呈现前低后高趋势，年均价同比或有上行

　　2026年国内动力煤价格或呈现前低后高趋势，年均价同比或有上行，重点受政策、需求季节性变化等因素影响：

　　政策端：2025年下半年提出的“反内卷”、“反超产”政策，对于煤矿生产起到了一定限制，对缓解国内煤炭供需宽松格局有明显效果，但由于煤炭行业供需宽松矛盾依然没有得到根本性扭转；且2025年12月10日召开的中央经济工作会议上提出：要坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力，具体措施包括制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，预计2026年“反内卷”、“反超产”等政策仍将继续发挥作用，降低煤炭供给过剩压力。

　　供应端：国内产量方面，在煤炭行业供给过剩及“反内卷”、“反超产”等政策限制的背景下，预计2026年国内新增产能空间受限，同时加速淘汰落后产能，预计2026年国内产量较2025年变化不大，增量较为有限。进口煤方面，进口煤是国内煤炭供应的重要补充来源，对华南沿海地区用煤企业尤为重要，但由于2026年国际主要煤炭出口国煤炭产量有收紧预期，进而限制煤炭出口量，例我国煤炭进口最大的贸易伙伴印度尼西亚，计划在2026年减少煤炭产量，目标是将产量控制在7亿吨以下，较2025年下降0.5亿吨左右；同时中国为平衡国内煤炭供需格局，严控劣质煤进口等措施或继续在2026年发挥作用，因此2026年中国煤炭进口量增量受限，预计2026年进口总量水平或与2025年变化不大。整体看，2026年国内煤炭供应或维持在高位，同比变化不大，各月情况来看，煤矿或按照核定产能平稳生产为主。

　　需求端：国内用煤需求存在明显的淡旺季，每年7-8月、9-10月、11-1月别为迎峰度夏、金九银十、迎峰度冬用煤旺季，煤炭销耗量较其他月份明显偏高，整体来看下半年国内耗煤量要高于上半年，需求端对市场支撑或呈现先弱后强趋势。

　　综上所述，2026年国内煤炭市场供需格局或先偏宽松后有所改善，煤价或呈现前低后高趋势，煤价重心同比或有所上涨。卓创资讯预计，2026年山东动力煤市场Q5000大卡动力煤到厂均价或为715元/吨左右，较2025年年均价上涨80元/吨，涨幅12.6%。