过去五个交易日，美元/加元汇率呈现明显下行态势，其中12月17日北美交易时段跌幅扩大至逾0.7%，加元相对强势特征显著，短期看跌格局保持稳固。当前汇率所面临的抛售压力持续处于高位，这一趋势在美国非农就业数据公布后进一步凸显，该数据再度强化了美元的结构性疲软态势。此外，加拿大本周披露的通胀数据，继续为加拿大央行维持中性利率政策提供支撑，助力加元走势保持稳健。若上述两大核心影响因素持续发酵，未来数个交易日内，抛售压力仍有望主导美元/加元的汇率运行方向。

　　受近期美国政府停摆影响，原计划分别公布的10月、11月非农就业数据均推迟至今日披露。从具体数据来看，尽管11月新增非农就业岗位录得6.4万个，超出市场预期的5万个，表现相对向好，但10月数据却大幅下修，录得减少10万个，这一显著反差凸显出美国劳动力市场已呈现明显降温迹象。

　　值得注意的是，非农就业数据公布后，市场环境并未出现提振美元需求的迹象。一方面，劳动力市场数据整体处于敏感波动区间，直接削弱了美元资产的吸引力；另一方面，美联储尚未就2026年货币政策走向释放明确信号，不仅加剧了市场整体的观望情绪，也对美债市场稳定性造成冲击。政策前景的不确定性，进一步降低了海外资本配置美元资产的意愿，从而对美元需求形成持续压制。

　　加拿大统计局于本周一公布了最新消费者物价指数（CPI）数据，通胀水平呈现中性特征。具体来看，11月整体通胀率维持在2.2%，与10月持平。尽管近期通胀未出现上行势头，但仍略高于加拿大央行设定的2%政策目标，这意味着通胀形势仍需纳入持续关注范畴。

　　该通胀数据虽未指向加拿大央行将在2026年采取激进货币政策立场，但明确印证了央行将维持中性利率导向的政策基调。相较于市场对美联储可能进一步实施降息的预期，加拿大相对稳定的利率环境，有望持续提升加元计价资产的吸引力，推动海外资本流入，进而在短期内对加元需求形成支撑。

　　从技术面来看，美元/加元已形成新的短期下行趋势：自11月汇率触及阶段高点后，美元/加元逐步构建起短期下行通道，在此过程中，多头力量始终未展开有效反攻，这一下行趋势已成为主导短期行情的核心技术结构。不过，考虑到近期汇率抛售力度较大，短期或存在反弹修正需求。需明确的是，此类反弹大概率不具备逆转整体下行趋势的动能，但可能导致未来数个交易日市场呈现短暂的看涨情绪。

　　相对强弱指数（RSI）指标显示：RSI曲线持续运行于50中性分水岭下方，反映出过去14个交易周期内空头动能占据主导地位。但需关注的是，该指标正逐步逼近30超卖区间，这一信号或预示着过度抛售引发的短期市场失衡，有望为汇率开启短期反弹修正窗口创造条件。

　　指数平滑异同移动平均线（MACD）指标显示：MACD柱状图始终位于零轴下方，凸显出短期移动平均线维度下空头力量的绝对优势。若这一态势持续延续，汇率后续可能进入震荡整理阶段，这将为美元/加元走势图上出现更具结构性的多头修正行情提供潜在契机。