生意社12月09日讯截至2025年11月底全国棉花商业库存468.36万吨，较上月增加175.3万吨，增幅59.82%，高于去年同期1万吨，增幅0.21%。

　　 PriceSeek评析

　　皮棉，多空评分：-1.5

　　截至2025年11月底，全国棉花商业库存环比大增59.82%至468.36万吨，同比微增0.21%，表明供应显著过剩且需求疲软。这对皮棉现货价格构成强烈利空，预计价格承压下行。结合郑州商品交易所棉花期货合约数据(如2605合约结算价13740元/吨，涨跌+30.00)，尽管近期部分合约上涨，但库存激增信号可能逆转趋势，引发期货价格回调。

　　棉纱，多空评分：-1

　　棉花库存大幅增加反映原料供应充足，可能降低棉纱生产成本，但整体需求不足暗示终端纺织市场疲软，对棉纱现货价格形成利空压力。郑州商品交易所棉纱期货合约(如2603合约结算价19975元/吨，涨跌+15.00)显示近期波动，但库存增长信号可能放大下行风险，预计期货价格面临调整。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。