周一亚盘开盘交易之后，黄金现货价格在每盎司约4,320美元附近交易，连涨四日后继续上行且延续上周强劲涨势，亚盘时段的亚洲黄金股则集体走高。尽管美联储在美东时间周三宣布连续三次降息，不过有三位政策制定者投票出反对票，导致股票市场投资者们对于2026年美联储进一步宽松货币政策的幅度仍存在明显分歧，上周五美股三大股指均显著回调，但是上周现货基准下的金价仍然累计上涨逾2%。

　　整体而言，黄金在连续四天上涨后继续稳步上行，凸显出美联储官员们的相互矛盾的鹰派与鸽派之间摇摆言论已经促使多数利率期货交易员对明年进一步货币宽松的押注有所升温。

　　荷兰合作银行资深策略师Philip Marey指出，为了配合在美国中期选举前刺激经济，美联储预计将在2026年11月前将利率降至中性水平甚至更低;这位策略师表示，考虑到美联储货币政策传导滞后性，美联储降息举措需要在10月前完成才能影响11月中期选举，因此在特朗普政治施压下的美联储可能到2026年9月降息至2.75%-3.00%，相当于3次25基点的降息——显著高于FOMC点阵图所显示的2026年仅降息一次的利率中值预期。

　　美联储12月降息决议的两位反对者——芝加哥联储主席奥斯坦.古尔斯比(Austan Goolsbee)与堪萨斯城联储主席杰夫.施密德(Jeff Schmid)——在周五发布声明，解释其投票反对降息的理由。古尔斯比表示，在联邦政府停摆导致关键经济报告延迟之后，再次降息前“更审慎”的做法应是等待更多数据信息;施密德则称通胀“仍然过高”。贵金属通常在低利率环境中表现更佳，因为它们不支付利息。

　　今年以来，黄金涨幅已超过60%，白银涨幅则比黄金强劲得多——白银价格相比年初已经实现翻番——两者都朝着自1979年以来最佳年度表现迈进。

　　这轮迅猛上涨主要由全球央行大举且持续增持实物黄金所推动，同时机构投资者们从主权债券与货币类资产撤出来买入黄金也提供了重大支撑。世界黄金协会(World Gold Council)的统计数据显示，今年除5月外，全球股票市场的黄金ETF整体持仓每个月都在上升。

　　包括Lina Thomas在内的高盛集团资深分析师们在一份研究报告中称，他们仍预计央行持续买入叠加在美联储持续宽松背景下的私人投资者们资金流入黄金ETF，预计将推动金价在2026年末升至4,900美元。他们认为央行的高水平增持是“多年期趋势”，并重申对2026年央行月均购买70吨黄金的预测。

　　高盛最新研报显示，其“即时预测”(nowcast)模型估算，全球央行在10月份净买入了49吨黄金。这一数字远高于2022年之前17吨的月均水平，显示出官方部门强劲且持续的需求。高盛表示，全球央行在金价高波动时期依然坚挺的购买黄金行为，表明其决策并非高度价格敏感，而是出于对冲地缘政治和美国愈发庞大债务市场相关的金融风险的长期战略考量。

　　白银价格近期也受到强劲支撑，原因是投机资金集体押注在10月出现历史性的挤兑行情后，供应偏紧状况仍将延续。在上周五，白银触及每盎司64.6573美元的历史纪录。

　　截至新加坡时间上午10:30，黄金现货价格上涨0.6%，报每盎司4,327.20美元。白银期货则上涨1.5%，至62.95美元;此前白银在周五下跌2.5%。铂金和钯金走高，而彭博美元现货指数则基本持平。

　　在高盛、摩根大通等华尔街最顶级投资机构看来，今年以来屡创历史新高且已经突破4000美元的黄金涨势仍未完结，短期回调只是牛市路途上的绊脚石，呼吁市场向前看，甚至在2026年有望突破5000美元这一史诗级点位。

　　来自高盛的另一组类似敏感度研究则显示：若私营部门持有的美债仅有约1%流向黄金资产，现货金价可逼近5000美元/盎司。整体而言，黄金市场规模相对美债可谓“极小”，因此小比例资金迁移可带来较大边际价格影响，这就是摩根大通与高盛对于黄金价格可能奔向5000美元的敏感度测算背后的逻辑。

　　另一华尔街大行美国银行给出的预测更加激进。来自美国银行的策略师们表示，基于“货币贬值交易”逻辑以及历史牛市模式的推算黄金价格有望在明年春季冲击6000美元。美银的一项统计数据显示，黄金资产在全球投资机构和私人客户资产配置中的占比仍然偏低，分别仅为2.3%和0.5%，这表明市场对黄金的结构性多头配置并不拥挤。

　　在日本京都举行的伦敦金银市场协会(LBMA)年会上——该年会乃贵金属行业最大规模年度聚会，该行业的代表们普遍预测，到明年10月5日进行的会议时，黄金价格将接近每盎司5000美元。