【观点】广州期货：铜延续上行
发布时间：2025-12-12 10:12阅读：37
(1)宏观：美国12月6日当周初请失业金增加4.4万至23.6万人，创下2020年以来最大增幅，续请失业金人数8个月低点。
(2)库存：12月11日，SHFE仓单库存31461吨，增2530吨；LME仓单库存165850吨，增875吨。
(3)精废价差：12月11日，My steel精废价差4629，扩张680。目前价差在合理价差1627之上。
综述：美国上周初请失业金人数大幅反弹，显示劳动力市场在假期季节性波动之外可能面临更深层压力，美联储降息预期进一步强化，26年降息次数仍有向上博弈的空间，美元指数继续下挫。国内方面，中央经济工作会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。基本面，驱动铜的主逻辑依旧没有发生改变，紧原料叙事依旧存在，美国虹吸铜引发的全球区域错配仍在演绎，宏微观利多共振下，铜价延续上行，沪铜主力波动参考9.2-9.5万。
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