主要品种看点

金属

1、铝产业链价格走势分化 差异化格局或将延续：作为电解铝核心材料，氧化铝市场当前价格已较一年前5500元/吨的高点出现“腰斩”。与此同时，下游电解铝价格却在有色商品强势拉动下不断上行，突破近年高位，与氧化铝市场形成“冰火两重天”局面。价格上涨、成本下移双重助力下，当前电解铝企业盈利水平稳步上行，而部分氧化铝企业则面临亏损局面。行业人士分析，当前铝价强势主要受益于宏观情绪影响，而氧化铝市场供需错配问题依然，二者背离的价格趋势或难短期改变。

2、国际白银期价年内涨幅超100%：北京时间12月11日，纽约商品交易所（COMEX）3月主力合约报收于62.5美元/盎司，较年初的29.3美元/盎司上涨113.3%。多位受访分析人士表示，国际白银期价的走高主要是受现货端供应紧张等因素影响，当前白银期价站上历史高点，交易者须注意把握风险与收益的再平衡。

3、高盛预计4900美元的金价预期有上调空间：如果美国私人投资者将资金部署到黄金交易所交易基金(ETF)中，那么到2026年底金价达到每盎司4900美元的预期有很大上调空间。黄金ETF在私人金融投资组合中的占比仅为0.17%。分析师认为黄金ETF是衡量美国市场黄金敞口的最通用工具，目前的黄金敞口仍低于2012年峰值，当前黄金持仓仍然很低。高盛估计，美国金融投资组合中黄金占比每增加一个基点，金价就会上涨1.4%。

4、韩国本周将在蒙古开设稀有金属合作中心：韩国产业通商资源部表示，韩国将于本周在蒙古正式启动稀有金属合作中心，以帮助蒙古国提升其稀有金属储备的产业价值。该中心位于蒙古国首都乌兰巴托的科技大学内，将于周五开始运营。该中心是韩国对蒙古官方发展援助项目的一部分，将研究蒙古的钨、钼、锂等金属，并提供加工和精炼方面的技术培训，旨在帮助蒙古提升其稀有金属资源的附加值。

5、上期所：调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度：经研究决定，自2025年12月12日（星期五）收盘结算时起， 白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。

6、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，12月10日，锡库存3695吨，创逾8个月新高，增加40吨；锌库存60350吨，创逾3个月新高，增加550吨；铜库存165850吨，创逾6个月新高，增加875吨；铝库存518750吨，创逾1个月新低，减少2050吨；镍库存252852吨，减少240吨；铅库存235475吨，减少75吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零9个月低位；钴库存123吨，持稳于逾1年零1个月低位。

7、截至2025年12月11日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1050.83吨，较前一个交易日增加4.01吨。全球最大的白银ETF iShares Silver Trust持仓量为16083.16吨，较前一个交易日持平。