市场研判：鹰派降息与结构性景气并存

今天三大指数集体收跌，沪指跌0.70%，创业板指跌1.41%，虽然两市成交额放量至1.85万亿，但行业板块普跌，市场情绪显得有些低迷。相信看到盘面的朋友，心中难免会打个问号：“靴子落地了，市场反而跌得更深？是‘利好出尽’，还是‘倒车接人’"？

当前市场的主要压力，来自外部流动性的“鹰声”。就在今天凌晨，美联储如期降息25个基点，但“点阵图”却暗示2026年仅会再降息一次，这种“鹰派降息”的信号推迟了全球流动性真正宽松的预期，成为压制今天大盘的主要力量。

但请注意市场展现的“韧性”与结构性机会：两市成交额放量至1.85万亿，说明资金仍在场内进行高低切换。资金净流入前列的风电设备、电网设备、医疗服务，以及逆势走强的可控核聚变概念股，清晰地锚定了定调的“新质生产力”与“十五五”规划科技主线。内部政策“质升量增”的定调，正在为市场筑起坚实的底部。

我们研判：短期回调不改震荡上行中枢。12月是年末关键的政策窗口期与流动性改善期。随着美联储降息预期落地，叠加国内政策从“政策驱动”向“盈利驱动”过渡，资金面与基本面支撑，跨年配置行情有望提前开启。

在当前“风格频繁切换”的阶段，“防守有底仓，进攻有弹性”的均衡配置策略，是应对当前行情的最佳姿势。

【发车策略】：均衡配置，聚焦新质生产力

1. 总体思路本次发车，我们延续以往“均衡配置”策略。逻辑围绕美联储如期降息、外部流动性靴子落地，叠加国内政策定调“质升量增”的双重背景展开。本周策略为：锚定中证A500为核心，增配AI能耗刚需和智能消费红利，布局行业出清反转与市场Beta收益。

2. 具体发车标的

本周发车6只标的跟踪指数估值数据

防守均衡，底仓压舱叠加市场贝塔

中证A500：“中国版标普500”，核心底仓压舱石。该指数革新编制逻辑，均衡覆盖约90个三级行业，深度绑定战略产业，全面配置信息技术、高端制造、医药等新质生产力核心资产，是分享经济转型红利的优质载体。

中证A500指数前十大权重股

绿色电力：锁定AI能耗的“刚需”。AI爆发式增长对电网负荷需求巨大，火电、储能等基荷能源的容量价值与调节价值凸显。增配该板块，博弈电力行业公用事业化带来的长期ROE提升。

家用电器：智能消费升级红利。聚焦智能影像行业的二次成长和新消费趋势。把握产品形态多样化和功能融合化进程中，智能消费升级带来的确定性增长机会。

证券公司30：牛市旗手，增量资金受益者。证券板块具备强烈的市场Beta属性，在资本市场新一轮改革周期开启、中长期资金入市的背景下，当前估值偏低，有望获取市场预期的放大收益。

弹性进取，科技主线叠加反转机会

光伏产业：把握行业周期出清后的反转机会。根据行业数据预测，硅料、电池等环节出清时间集中在2025年末-2026年。此刻布局，正是提前卡位行业供需拐点，搏取明年新周期爆发的弹性。

智汽车：紧跟“十五五”科技主线。智能汽车行业呈现积极发展态势，智能化与海外市场成为关键增长点。在政策指引下，智能汽车产业链正迎来从硬件到软件的全面重估，具备极高的进攻弹性。

cs智汽车指数前十大权重股 持仓占比44.91%（数据截止0930）

总结一下，当前虽然外部流动性靴子落地，国内政策主线明确，但市场波动性仍存。传统高估值板块的“挤泡沫”仍在继续，真正的消费复苏还需要耐心等待。然而每次发车，不是因为市场“确定涨”，而是因为市场“不确定性正在降低”，且高性价比的结构性机会正在浮现。