生意社12月11日讯

　　据生意社商品行情分析系统显示：11月开始，多空博弈，豆粕行情振荡上涨。11月1日，豆粕市场均价3046元/吨，12月11日，豆粕市场均价3108元/吨，价格上涨2.04%。

　　下面我们分析一下，影响本阶段本轮豆粕行情的主要因素。

　　供应面：2025年1-11月中国累计进口大豆10,378.9万吨万吨，同比增长6.9%。其中，中国11月份进口大豆811万吨，环比减少14.5%。11月原料大豆进口数量下滑，供应压力缓解，豆粕行情迎来涨情。

　　库存：4月以来，受关税政策影响，进口大豆到港数量不断下降，豆粕库存再创历史，下滑至个位数。5月初进口大豆到港数量恢复，豆粕库存陆续回升。6月更是不断增加，7月豆粕库存也持续高位，8月更是突破100万吨。9月豆粕库存持续110万吨以上，中旬更是高达120多万吨。十一过后，库存数量下滑，重回100万吨以下。11月开始，豆粕库存持续110万吨一线。12月初，豆粕库存处于105万吨左右。库存居高不下，打压豆粕上涨行情。

　　期货：11月开始，外盘美豆振荡上涨，美豆出口恢复，出口数量增加。外盘提振，国内豆粕期货行情好转，振荡上涨为主，12月初，豆粕期货行情继续走强。截止12月11日，连豆粕期货主力合约收3075元/吨，较11月初上涨1.6%。期货行情上涨，豆粕现货行情跟盘走高。

　　需求：11月以来，终端养殖行业开工率尚可，截止12月初，豆粕刚性需求支撑，市场采购豆粕好转，豆粕市场成交量增加。终端需求支撑，豆粕行情回暖。

　　生意社豆粕分析师认为：12月下旬，进口大豆数量增加，大豆油厂原料库存居高，有所限制开机，供应趋紧，利多支撑，豆粕行情后市或将继续上涨。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。