1、目前黑色系商品期货的总体局面怎么看待呢？

　　石头：目前黑色系商品期货都基本完成了主力合约的移仓换月，在这个过程中你，价格也出现了一波回落，尤其是煤焦的下跌幅度大于钢材价格，导致盘面的钢厂利润得到了一定的修复。当前处于市场的淡季，下游需求较为疲弱，近期的宏观政策也缺乏利好，预计短期行情还将维持震荡局面。不过，由于钢材的估值已经处于年内低位，部分钢厂正在做年底的减产检修，主力资金布局建仓钢材多单的迹象较为明显，因此近期的黑色系价格有望逐步企稳。

　　2、近期焦煤的市场价格持续回落，主要原因是什么？焦煤是否也将企稳见底？

　　石头：近期焦煤的回落，主要跟蒙古国发运焦煤增加导致供给压力增大、国内钢厂季节性检修减产导致焦煤需求减少密切相关。随着价格的回落，风险得到了进一步的释放，市场将重新寻找价格的平衡点。总体来看，焦煤的供需基本面尚为良好，国内焦煤的供应紧张局面并未完全改善，安全和环保导致的煤矿生产受限依旧存在，因此预计后期焦煤持续下跌的概率并不大，远月的焦煤还是建议保持一份乐观态度，市场的持续下跌或许也提供了更好的介入机会。

　　研究局限性和风险提示

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