玻璃期货最近连续下跌，主力合约再次失守千元大关，截至今天下午收盘，主力合约FG2601报984元/吨，较前一日下跌2.09%，盘中探至978元/吨，逼近11月21日创下的967元/吨年内低点。有些伙伴问玻璃还会不会继续下跌，什么时候能抄底，今天来给大家简单聊聊，首先给新手朋友拆解一下玻璃期货的交易规则，然后再说说最新的行情分析和后市看法。

一、核心交易规则梳理

1、合约要素：交易代码FG，在郑州商品交易所上市。交易单位20吨/手，报价单位元/吨，最小变动价位1元/吨（报价每跳一下收益波动20元）。合约月份覆盖1-12月，最后交易日为交割月第10个交易日，最后交割日为交割月第13个交易日。

2、交易时间：含日盘与夜盘：日盘9:00-11:30、13:30-15:00（10:15-10:30休息）；夜盘21:00-23:00。每周一至周五交易，法定节假日除外。

3、风控和交割规则：涨跌停板幅度为上一交易日结算价±9%。持仓限额分阶段：一般月份≤2万手，交割前月≤5千手，交割月≤1千手，套期保值豁免。交割为厂库实物交割，基准品为5mm平板玻璃，6mm替代品无升贴水，仓单半年注销一次。

4、保证金和手续费：保证金交易所标准为10%，按照现在的报价一手保证金约为984x20x10%=1698元左右。玻璃期货手续费交易所标准是按照固定值收取，当前玻璃期货手续费交易所基准标准是是6元一手，开仓、平仓一共12元每手。

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二、最新行情分析

期货主力合约价格再次失守1000点整数大关，震荡承压，成交与持仓同步收缩（这个也跟主力合约即将换月有关），当日成交量124.27万手，持仓量降至112.56万手，反映市场观望情绪浓厚，资金主动博弈意愿减弱。期现联动性偏弱，全国现货均价1155.36元/吨，期货贴水显著，基差修复动力不足。

1、供需矛盾：供给端虽有改善，12月全国浮法玻璃日熔量降至15.5万吨，较11月缩减2.19%，沙河、湖北多条产线冷修，但库存仍处高位——11月重点企业库存6005万重量箱，同比激增40.24%，去库节奏缓慢。需求端持续疲软，房地产1-10月销售面积同比降6.8%，深加工企业订单天数仅10.1天，冬储备货意愿低迷。

2、成本支撑：主要原料纯碱价格同比跌31%，重碱现价1290元/吨，焦煤价格连续下跌，显著削弱成本托底力度。目前天然气法玻璃毛利亏损136.65元/吨，仅煤制气产线微利，成本端呈“局部支撑、整体弱化”特征。

3、合约切换有收价差预期，2605合约跌幅大于2601合约，若主力合约切换仍有价格缺口，预计2605合约还会继续回补缺口

4、技术面：三段下跌，这三段是等距的，正好到1000点附近，如果回补和2601合约缺口，2605也有跌破1000点大关的预期

三、后市看法与操作建议

短期看，高库存与弱需求压制反弹空间，FG2605合约预计延续震荡偏弱走势，952-967元/吨附近受年内低点与冷修预期双重支撑。策略上，2605合约短期可逢高做空，压力位关注1080-1100元。

中长期需关注两大信号：一是产线冷修是否加速至日熔量15万吨以下，二是地产竣工数据能否边际改善。如果有产能出清加速探底后的反弹修复行情，则可以逢低布局远月合约。

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