现券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行，10年期国债活跃券250016收益率下行0.45BP至1.8280%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.20BP至1.9190%，30年期国债2500006收益率下行0.85BP至2.2515%。

　　国债期货午盘集体上涨，30年期主力合约上涨0.35%，10年期主力合约上涨0.12%，5年期主力合约上涨0.04%，2年期主力合约上涨0.01%。

　　公开市场方面，央行公告，2025年12月9日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1173亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为1173亿元。(央行)

　　资金面方面，隔夜shibor报1.3030%，上涨0.10个基点；7天shibor报1.4310%，上涨0.50个基点；14天shibor报1.5100%，下跌0.70个基点；1月shibor报1.5230%，上涨0.20个基点；3月shibor报1.5810%，上涨0.10个基点。

　　银行间回购定盘利率多数持平。FR001报1.4000%，与前一交易日持平；FR007报1.5000%，与前一交易日持平；FR014报1.5200%，跌1.00个基点。

　　银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报1.3100%，与前一交易日持平；FDR007报1.4700%，跌1.00个基点；FDR014报1.5000%，跌1.00个基点。

　　消息面上，交易员预计美联储到2026年底的累计降息幅度将低于75个基点。

　　据polymarket网站显示的最新预测结果，美联储12月议息结果概率：降息25个基点的概率94%，维持不变的概率6%，降息50+个基点的概率<1%，加息25+个基点的概率<1%。

　　5年期日本国债收益率下跌0.5个基点，至1.440%。

　　惠誉预测显示，到2026年中期，美国、欧元区和英国的政策利率将接近预估的“中性”水平。惠誉预计，美联储将在12月维持利率不变，但随着关税冲击趋于稳定且失业率小幅上升，联邦公开市场委员会将在明年6月前降息三次。随着失业率显著上升，惠誉当前预计英国央行将在2026年降息三次。预计欧洲央行则不会进一步降息。

　　机构观点方面，中国银河固收研报指出，从历史经验来看，近年来12月会后5-10个交易日内10Y国债收益率下行概率更高，历史经验也显示会后构成中长期利率持续回升的概率不大。当前十债临近1.85%央行短期框定上限，短期或对十债收益率继续上行有所约束。上周四十债一度回升至1.87%但突破上限后快速回落，关注1.85%关键点位以上的配置价值。