【导语】自11月下旬开始，面粉企业订单水平呈现减少态势，部分厂家现货库存增加，同时基层逢高售粮意愿略有提升，企业阶段性到货量增加，部分厂家库存得以补充，在阶段性供需转松的情况下，面企陆续试探性下调收购价格，但随着市场余粮趋减，基层流通量或难出现相对集中的售粮，同时12月下旬至1月份面粉需求或转好，面粉企业部分后仍有收购计划，预计小麦整体下跌风险不大。

　　小麦价格再次集中下调

　　周内面粉企业小麦收购价格再次出现相对集中下调操作，单次下调幅度多在0.002-0.003元/斤，周内累计下调幅度在0.005-0.007元/斤，主产省规模企业主流收购价低价区域为1.24-1.25元/斤，高价区域为1.27-1.28元/斤。从10月上涨以来，小麦价格第三次出现相对集中的下调，从价格的波动特点来看，第一次下跌后，反弹力度较为明显，第二次下跌后，部分企业收购价格虽然突破前高，但整体反弹力度减弱，第三次下跌后，价格后期走势如何，我们接下来展开分析。

　　面粉企业订单偏少 阶段性加工需求减弱

　　自11月下旬开始，面粉企业订单水平再次转少，截至12月5日，卓创资讯监测的主产省部分中型面粉企业订单天数为0.56天，较两周前再减0.15天。从图2可以看出，近月面粉订单天数处于相对低位水平，说明下游采购需求不集中，厂家订单相对分散，并且随着新订单的减少，面粉库存陆续有增，一定程度上牵制面粉企业加工积极性，阶段性加工需求略有减弱。

　　元旦前基层存一定售粮意愿

　　在小麦价格第三次反弹后，基层售粮意愿再次提高，因部分粮点在元旦前有还款或代存结款等需求，因此择价出库的意愿有所提高，卓创资讯调研的部分规模面粉企业小麦日到货量呈现增加之势，部分厂家到货量大于日加工需求，部分企业原粮库存得以补充，且亦有部分企业考虑高价补库存压，小麦调价意愿增加，及时调整收购价格控制到货水平以及原粮成本。

　　余粮逐步减少 小麦价格下跌风险或不大

　　在阶段性供需转松的情况下，小麦价格再次转跌，但预计整体调整幅度或仍不大。首先从供应方面来看，多数地区基层余粮相对偏低，农户部分仍不急于出售，粮点出售部分库存后，仍有持粮待价的打算，且市场收购量相对偏少，因此总体看，市场集中售粮期或并不长，余粮逐步减少仍会支撑价格。其次，面粉企业库存情况不一，部分仍有适量补库需求，另外12月下旬及1月份面粉需求或有好转，企业生产或相对平稳，因此整体调价或相对谨慎。卓创资讯认为小麦价格下跌的风险或不大，但仍需关注政策性小麦出库的消息。