【盘面回顾】截止到夜盘，LU02报3063元/吨，升水新加坡1月纸货6.4美元/吨

　　【产业表现】供给端：从11月开始，科威特因发生火灾，预计检修到12月底，丹格特RFCC预计12月中旬检修，马来西亚rapid炼厂两套RFCC装置1套已经回归，预计第2套1月份回归。在出口方面，11月份巴西低硫燃料油出口量-40万吨，西北欧-18万吨，科威特-51万吨，，马来西亚出口-8万吨，11月份低硫出口整体缩量，12月份出口延续缩量；需求端，10月份，新加坡加注量481万吨，低硫加注243万吨，环比+8万吨，中国加注量163万吨，低硫加注119万吨，环比-9万吨；进口端， 11月份中国进口-3万吨，新加坡+8万吨，香港+6万吨。新加坡库存+85万桶；ARA+1.5万吨，舟山+1万吨

　　【核心逻辑】11月份受全球重质油贴水大跌的影响，Dar Blend原油贴水也大跌至-6.75美元/桶，11月份全球低硫的最大供应增量为马来西亚，套保头寸增加，对盘面压制增大，低硫燃料油裂解大跌，由于科威特Al-Zour炼厂检修推迟，丹格特炼厂检修推迟，Rapid炼厂一套RFCC已经回归，低硫燃料油基本面有所好转，裂解有向上驱动

　　【策略观点】观望

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