【行情回顾】前一交易日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.0706，较上一交易日下跌16个基点，夜盘收报7.0720。人民币对美元中间价报7.0749，调贬16个基点，本周累计调升40个基点。

　　【重要资讯】1）中国人民银行与澳门金融管理局签署常备互换协议，互换规模由原来的300亿元人民币/340亿澳门元扩大至500亿元人民币/570亿澳门元，以进一步推动澳门离岸人民币市场稳健发展。2）日本内阁官房长官木原稔称，政府将在必要时采取适当措施，应对外汇市场的过度和无序波动；正密切关注市场趋势，包括长期利率；外汇市场平稳运行至关重要。

　　【核心观点及逻辑】美元兑人民币即期汇率短期将以震荡蓄势为主，中长期大概率“破7”并呈现温和贬值态势。这一判断的核心支撑逻辑有三：一、货币政策周期差收窄形成支撑。美联储2026年持续降息，将带动美债收益率中枢下行，推动美元指数进入结构性弱势。中国央行虽维持宽松基调，但大幅降息空间有限，中美利差有望持续收窄甚至回归正区间。资本外流压力随之缓解，为人民币稳定提供坚实基础。二、经济基本面内生动能增强。2026年作为“十五五”规划开局之年，科技自立、绿色转型等政策落地将提振投资与消费信心。“新三样”及高端装备出口优势延续，叠加经常项目顺差保持稳定，成为汇率稳定的压舱石。三、国际资本流动转向流入。资本市场深化开放背景下，A股纳入国际指数权重或有望提升，人民币资产的估值吸引力凸显，将强化外资回流趋势。新能源、数字经济等优势产业链，还将持续吸引长期产业资本流入，不断改善外汇市场供求结构。但需警惕三大潜在风险可能引发人民币阶段性回调：地缘政治不确定性（如中美经贸关系波动、美国中期选举影响、区域性冲突等）或触发全球避险情绪，推升美元指数，干扰人民币升值节奏。国内经济修复不及预期（如房地产企稳放缓、内需复苏动能不足），会削弱基本面支撑力度，影响人民币升值成色。若人民币升值过快引发羊群效应，央行可能通过中间价引导等工具平抑汇率波动，避免单边行情出现。

　　【风险提示】海外政策超、全球经济环境、中美关系

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