大有期货12月5日研报显示，综合当前宏观环境与市场信号，贵金属在美联储12月利率决议前预计将维持高位盘整格局。核心逻辑在于，市场正处鸽派预期强化与政策落地前谨慎情绪的微妙平衡点。一方面，美国ADP就业数据意外转负、小企业破产潮涌现等迹象，高利率和关税对美国经济的负面影响持续，构成了金价的根本性支撑。另一方面，经合组织对通胀逐步回落及全球债务压力攀升的预测，进一步巩固了长期宽松的货币政策前景，限制了金价的回调空间。然而，在议息会议这一关键事件落地前，部分多头倾向于获利了结，市场也期待更明确的未来路径指引，这使得金价在历史高位附近缺乏连续上攻的新驱动。技术上看，黄金在突破前期震荡区间后，需整固以积蓄动能。因此，在12月FOMC会议前，金银大概率将呈现震荡蓄势态势，以等待“降息靴子”最终落定及后续政策方向的明晰。